20240109-国投安信期货-专题报告_买棕抛粕_油粕比预计阶段性扩大_4页_405kb

报告分析总结

大豆市场前景

预计全球大豆价格进入周期性下行周期，2024年存在下跌风险。趋势由供需结构调整驱动，不利天气可能导致供应下降和价格波动，但不会改变下行方向。种植成本可能因化肥农药价格下跌而降低，美国和巴西成本下降空间分别达40%和50%，拉长过程需考虑时间因素。

南美大豆抗风险能力

在El Niño背景下，阿根廷和巴西天气差异导致产量预测下调，但南美大豆面积扩张（巴西和阿根廷面积同比分别增加29%和139%）提供缓冲，全球大豆预计小幅累库。阿根廷和巴西单产的容错空间较大。

棕榈油前景

马来西亚和印度尼西亚棕榈油预计2024年上半年去库概率大。马来西亚产量恢复受厄尔尼诺降水影响，印尼产量增速稳定，出口和国内需求变化需监控，总体支撑去库趋势。

推荐与风险

推荐买棕抛粕策略，油粕比预计阶段性扩大，但需警惕超预期天气风险。

[免责声明] 本报告仅供参考，不构成投资建议，风险自负，内容基于历史数据预测，不保证准确。