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冠通研究总结：尿素市场供需双旺，盘面偏强震荡

核心内容概述

2025年3月21日，尿素市场整体呈现供需双旺格局，盘面偏强震荡上行。上游工厂报价持续上涨，下游需求旺盛，复合肥厂开工率较高，市场情绪积极，基本面与消息面交织推动价格上涨。尽管短期供应维持高位，但工厂检修计划及库存去化为市场提供了支撑，整体走势偏强。

主要观点

• 期货走势：尿素主力合约2505高开高走，震荡上涨，尾盘收于1841元/吨，涨幅0.88%，日成交有所增加，持仓量小幅下降。
• 市场情绪：受出口消息提振，市场情绪高涨，期货价格延续上涨趋势。
• 供需分析：
  • 供应端：全国尿素日产量维持在19.85万吨，开工率87.09%，供应压力仍存，但工厂下周有部分装置检修，预计供应将小幅收缩。
  • 需求端：下游复合肥厂积极备货，夏季肥收单顺畅，农需方面4月水稻备肥即将启动，需求支撑明显。
• 库存情况：目前处于去库周期，本周日产小幅下滑，库存继续去化。
• 基差表现：山东地区尿素现货主流报价上涨，期货收盘价也同步上涨，基差走强，5月合约基差为29元/吨，较前一交易日上涨29元/吨。

关键信息

期现行情

• 期货价格：尿素主力2505合约收于1841元/吨，涨跌幅0.88%。
• 持仓变化：前二十名主力持仓中，多头减少3354手，空头增加2468手。浙商期货净多单减少1745手，华泰期货净多单增加2189手；中信期货净空单减少3208手，国泰君安净空单增加2212手。
• 仓单变化：全国尿素仓单数量为5665张，环比减少103张，其中嘉士利平原、宁陵史丹利仓单分别减少27张和40张。

现货市场

• 价格走势：全国上游工厂报价继续上涨，受期货影响，交投情绪积极。
  • 山东、河南及河北尿素出厂报价在1820-1850元/吨之间，较昨日上涨10-30元/吨。
  • 山西地区小颗粒尿素出厂报价约1750元/吨，上涨30元/吨；大颗粒尿素报价1790-1840元/吨，上涨30-40元/吨。

市场展望

当前尿素市场处于供需双旺状态，短期内价格仍可能受到支撑继续上涨。但需关注价格持续上涨后下游的接受程度，以及周末收单情况对市场走势的影响。建议投资者保持谨慎，密切关注市场动态与政策变化。

数据来源

• 期现行情数据：Wind、冠通研究咨询部
• 供应数据：肥易通、隆众

报告发布信息

• 发布机构：冠通期货股份有限公司
• 分析师：王静
• 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771

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