20181022-兴证国际证券-六福集团-00590.HK-港澳同店增长趋缓_内地由负转正_5页_465kb

六福集团（0590.HK）研究报告总结

核心内容概览

本报告为兴业证券经济与金融研究院发布的关于六福集团（0590.HK）的证券研究报告，发布日期为2018年10月22日。报告重点分析了集团在2019财年第二季度的销售数据、市场表现及未来预期，并提供了投资建议及风险提示。

主要观点

1. 销售增长情况

• 整体同店销售增长：+14%
• 黄金产品：+23%
• 珠宝首饰产品：+5%

2. 分地区表现

• 港澳地区：

  • 同店销售增长：+17%
  • 黄金产品增长：+30%
  • 珠宝首饰产品增长：+4%
  • ASP增长趋缓：主要受人民币贬值影响，顾客倾向购买低价商品。

• 内地市场：

  • 同店销售增长由-2%转正为+4%
  • 珠宝首饰产品增长：+18%
  • 黄金产品增长由下跌转为持平
  • ASP下降：因低价新产品需求旺盛。

3. 店铺扩张情况

• 内地：净增设57间六福店铺，包括62间品牌店及减少5间自营店
• 港澳地区：新增3家店铺，预计下半年新增2家
• 全年预期：
  • 内地新增约120家门店
  • 港澳新增约5家门店

4. 店铺分布

• 截至2018年9月30日，集团共有：
  • 223间自营店（151间内地、50间港澳、11间海外）
  • 1,500间内地品牌店（含1间柬埔寨、1间菲律宾）
  • 总计1,725间门店，其中1,651间位于内地

关键信息

产品表现

• 黄金产品：在港澳地区表现强劲，内地则由下跌转为持平
• 珠宝首饰产品：内地增长显著，港澳增长较缓

市场趋势

• 港澳市场整体增长趋缓，但黄金产品仍保持较高增速
• 内地市场珠宝消费增长势头良好，黄金产品增长趋于稳定
• 预计未来内地市场将继续受益于店铺扩张和新品带动

投资建议

• 暂无评级：报告未给出明确的投资建议

风险提示

• 宏观经济波动：可能影响整体消费能力
• 访港澳游客数量变动：对港澳市场销售有直接影响
• 消费需求疲弱：可能抑制产品销售增长

图表说明

• 图1：六福集团分地区同店销售增长
• 图2：六福集团分产品同店销售增长
• 图3：港澳市场分产品同店销售增长
• 图4：内地市场分产品同店销售增长
• 图5：店铺增减情况
• 图6：店铺分布情况及总店铺数增速

报告结构说明

• 事件：介绍集团发布的销售数据及店铺扩张情况
• 点评：分析各地区及产品的销售表现，指出增长趋势及影响因素
• 分析师声明：强调分析师的独立性和专业性
• 投资评级说明：解释评级标准及分类
• 信息披露：说明公司披露义务及查询方式
• 财务权益及商务关系披露：列出与集团存在业务关系的关联公司
• 风险提示及法律声明：明确使用报告的风险及法律责任

总结

六福集团在2019财年第二季度表现出稳健增长，整体同店销售增长14%，其中黄金产品增长显著，珠宝首饰产品增长平稳。港澳市场同店销售增长趋缓，主要受人民币贬值影响，而内地市场则由负转正，珠宝首饰产品增长强劲，显示消费复苏迹象。集团持续在内地扩张门店，全年预计新增约120家，港澳市场则计划新增5家门店。报告指出，未来需关注港澳游客增长趋势及内地珠宝消费的持续性。