20250817-国盛证券-政策半月观_宏观环境依然是市场的好朋友_10页_589kb

宏观政策半月观：积极信号与市场展望

近期半月内，政策持续发力以促进消费、保障民生和纠正“内卷”，多项财政和金融措施相继推出，包括消费贷款贴息、免费学前教育推广及新型工业化金融支持等。同时，中美贸易关系出现缓和，关税暂停提供了新的经济预期。

观点与结论

1. 消费与民生政策：中央财政首次介入消费领域贷款贴息，覆盖个人消费和服务业经营贷款，贴息比例达1个百分点，服务消费成为政策重点方向，显示出政府对经济增长领域的支持。免费学前教育政策自2025年秋季起实施，预计首年将惠及约1200万人，减轻家庭负担。
2. 产业支持：多地聚焦高科技产业发展，如具身智能机器人、脑机接口和生物医药领域，通过资金引导、政策倾斜和应用场景建设推动创新成长。
3. 房地产调控松动：北京取消五环外限购，多地加大公积金贷款支持力度，反映政策端对房地产市场的逐步调整。
4. 中美经贸关系：8月12日中美再次暂停24%关税90天，缓解外部贸易压力。

风险提示

尽管政策稳增长基调明确，但外部环境、政策执行力度、地缘博弈等方面仍存在不确定性，需密切关注经济基本面变化及“实质性反内卷”推进情况。当前市场仍面临调整，但长期前景被保持乐观态度，预计全年GDP目标有望实现。