20141220-兴业证券-尊重市场趋势_利用市场风格_13页_1mb

文档内容总结

核心内容

本报告由兴业证券分析师张忆东、吴峰、蒋仕卿、李彦霖、翁恬、周琳、张启尧撰写，内容聚焦于2014年A股市场走势分析与投资策略建议，涵盖市场风格、行业趋势、资金面、估值分析、海外市场跟踪及投资组合推荐等多个方面。

主要观点

市场风格与趋势

1. 市场风格主导投资机会：在2014年12月，市场进入宽幅震荡阶段，风格切换成为系统性工程，但短期仍由大盘周期风格主导。
2. 风格切换的时间：风格切换至小盘股可能需等到明年初，市场情绪和机构调仓结束后。
3. 增量资金主导：当前行情由增量资金主导，应关注低估值、机构低配、低价且有新逻辑的板块。
4. 重点推荐板块：包括银行、保险、机械、有色、ETF期权、体育产业链、国企改革、并购重组等。

投资策略

1. 短期策略：降低杠杆，关注低估值、低价、机构低配板块，保持仓位灵活性。
2. 中期策略：关注“金九银十”反弹窗口，建议积极加仓。
3. 主题投资：围绕改革、转型、创新等主题，寻找新的股市热点。
4. 量化角度：构建国企改革和并购重组股票池，捕捉市场波动中的机会。

股票池推荐

1. 兴业策略量化优选股票池：本期组合不作调整，推荐军工、券商、保险、地产等板块的个股。
2. 国企改革动量组合：本期组合不作调整，推荐具有国企改革预期、股价短期动力强的个股。
3. 量化并购重组组合：本期组合不作调整，优选弹性较大、市值偏小的公司。
4. 长期横盘优选组合：本期组合不作调整，关注月线级别横盘调整的个股。

关键信息

市场回顾

• 趋势与节奏：2014年市场趋势仍在，但波动风险加大，需警惕监管政策和市场失真。
• 风格切换：非银进入宽幅震荡后，建筑接过领涨接力棒，表明市场风格切换的逻辑。
• 增量资金：市场由增量资金主导，指数震荡时应关注新方向。

资金面分析

• 融资融券：融资金额和融券余额的变化反映市场情绪和资金流动。
• 限售股解禁：限售股解禁市值对市场有一定影响。
• 热钱流入：热钱流入与上证综指走势相关，反映市场吸引力。

估值分析

• PE与PB：分析上证指数、中小企业板和创业板的PE与PB，判断市场估值水平。
• 全球市场对比：对比全球主要市场的最新PE，提供国际视角。

海外市场跟踪

• VIX指数与标普500：反映市场波动与美股走势。
• 通胀预期：美国5年通胀预期与标普500指数走势相关。
• AH溢价：恒生AH溢价指数反映港股与A股的相对表现。
• BDI指数：波罗的海干散货指数反映全球经济状况。
• CRB指数：综合反映大宗商品价格趋势。
• 国债收益率：主要经济体10年期国债收益率反映市场利率环境。

投资评级说明

• 行业评级：以相对市场表现为基准，分为推荐、中性、回避。
• 公司评级：以相对大盘涨幅为基准，分为买入、增持、中性、减持。

联系方式

• 分析师：张忆东、吴峰、蒋仕卿、李彦霖、翁恬、周琳、张启尧
• 联系方式：021-38565957，Wufeng@xyzq.com.cn
• 销售经理：邓亚萍、罗龙飞、盛英君、杨忱、王政、冯诚、王溪、顾超、李远帆、朱圣诞、肖霞、刘晓浏、何嘉、刘易容、徐皓、张珍岚、陈志云、徐瑞、杨雪婷

投资建议

1. 短期操作：关注低估值、低价、机构低配板块，保持仓位灵活。
2. 中期布局：关注“金九银十”反弹窗口，积极加仓。
3. 主题投资：围绕改革、转型、创新等主题，寻找新热点。
4. 量化投资：构建国企改革和并购重组股票池，捕捉市场波动中的机会。

投资组合

• 兴业策略量化优选股票池：包含军工A、证券B、银华锐进、信诚300B等。
• 国企改革动量组合：包含江西长运、桂林旅游、江苏舜天、鲁商置业等。
• 量化并购重组组合：包含东源电器、中冠A、常山股份、天沃科技等。
• 长期横盘优选组合：包含上海绿新、华测检测、亿纬锂能、中炬高新等。

风险提示

• 监管政策：需警惕监管层对杠杆交易和操纵市场的政策影响。
• 市场波动：指数波动风险加大，需关注市场风格切换和新热点的出现。
• 资金流动：关注融资融券、限售股解禁和热钱流入对市场的影响。

附录

• 图表：包括指数周涨跌幅、PE与PB、成交金额与换手率、风格特征、行业涨跌幅、资金面数据、汇率走势、全球市场数据等。
• 投资评级：提供行业和公司评级标准，帮助投资者判断市场表现。
• 信息披露：公司履行信息披露义务，客户可查询静默期安排和关联公司持股情况。
• 分析师声明：分析师具有证券投资咨询执业资格，研究观点独立、客观。
• 法律声明：报告仅供客户使用，不构成买卖出价或征价，投资者需自行判断。

总结

本报告全面分析了2014年A股市场的走势，提出了短期和中期的投资策略，推荐了多个股票池，并提供了详细的联系方式和投资评级说明，旨在为投资者提供有价值的参考信息。