20221106-创元期货-棉花周度报告_市场情绪提振棉价短期反弹_但后市下行压力未减_20页_1mb

报告摘要

棉花周度报告总结

核心内容概述

本周棉花市场因市场情绪提振出现短期反弹，但整体供需格局仍偏弱，后市下行压力依然存在。国际棉价受中国内需复苏及俄乌冲突影响有所上涨，而国内棉价则因疫情及供需矛盾出现震荡调整。

主要观点

短期走势

市场情绪提振：国际棉市因宏观利好及外盘上涨带动市场情绪改善，郑棉上涨，但现货成交偏弱，报价小幅下跌。
棉价震荡：短期棉价低位震荡，近月合约表现强势，但中期仍维持震荡下跌趋势。
新疆疫情：新疆疫情反弹影响出疆物流，导致供应压力后移，注册仓单减少，现货报价坚挺。

中期展望

供需矛盾未改善：供应宽松，需求延续弱势，棉价维持震荡下跌。
关注点：新疆疫情防控政策变动可能影响棉价走势。

国际棉花供需情况

美国棉花

收割进度：55%，同比提前11%。
USDA报告：全球产量环比减少40万包，消费量调减303万包，产销缺口转为供应过剩约53万吨。
主要需求国：中国、印度、巴基斯坦、越南需求减少，对棉价形成压力。
期货市场：ICE棉花主力合约收盘于83美分/磅，周度涨幅15%。

巴西棉花

产量预测：新年度预计产量292万吨，同比增加13%。
出口情况：22年年初至10月31日累积出口226.1万吨，同比增加34%。
市场表现：巴西棉花价格相对稳定，但出口量增长未能弥补需求疲软。

印度棉花

新棉上市：周度上市量为2.37万吨，较三年均值减少约13.9万吨。
价格走势：成交价格跌至99-93美分/磅，与国际棉价接轨。
纺织业开机率：52%，较上周小幅上升，但整体需求仍不乐观。

越南纺织业

开机率下滑：从42.25%降至35%，受订单减少及成本上升影响。
行业压力：纺织服装出口额环比下降13.1%，行业运行压力加大。

国内棉花供需情况

供应情况

采摘进度：全国新棉采摘进度为85.4%，新疆采摘进度为85.6%，同比提高2.6%。
加工量：新疆累计加工量同比减少42.3%，籽棉收购价集中在5.6-6元/吨。
入库检验：入库检验偏慢，影响供应节奏。

进口情况

进口量：9月进口约9万吨，环比减少2万吨，同比增长28%。
进口利润：1%关税进口利润减少至-2200元/吨左右，进口棉港口提货价为17600元/吨。
进口棉库存：工业库存占比维持稳定，但整体需求疲软。

国内库存

商业库存：截至9月底为193.01万吨，环比减少63.55万吨，同比增加27.18万吨。
工业库存：53.56万吨，环比减少3.76万吨，较2019及2020年同期水平偏低。

下游需求

纺纱厂开机率：46.28%，周度下滑0.7%。
坯布开机率：47.26%，周度下降3%。
原料库存：纱线原料库存为15.36天，坯布原料库存为6.02天。
成品库存：纱线成品库存为20.5天，坯布成品库存为35.2天。
纱线价格：C32S纱线现货报价为23260元/吨，较上周下跌200元/吨。

替代品价差

涤纶短纤：现货价格为7400元/吨，较上周下跌200元/吨，价差缩小。
粘胶短纤：价格上调至13600-13700元/吨，但实际成交稀少。
棉纱原料库存：纱线原料库存为15.36天，坯布原料库存为6.02天。
棉纱加工利润：加工利润下滑至-700~400元/吨，纺企生产积极性下降。

储备棉轮入

轮入机制：当国内棉花现货价格低于18600元/吨时启动轮入，高于则停止。
本周成交：计划采购3万吨，实际成交5320吨，成交率18%。
建议：企业应理性管理库存，规避价格下跌风险。

关键信息

市场情绪：短期提振，但基本面未改善。
供应端：新疆疫情限制物流，印度新棉上市量减少，美国新棉提前上市。
需求端：中国新增签约，但越南、巴基斯坦开机率大幅下滑，纺织服装出口疲软。
价差与利润：棉价与涤纶、粘胶价差缩小，加工利润下滑，纺企观望情绪浓厚。
储备棉轮入：市场观望情绪影响轮入量，需关注现货价格变化。

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报告发布团队

创元研究团队：涵盖宏观金融、黑色金属、有色金属、农产品、能源化工、投资咨询等多领域专家，具备丰富的市场研究与交易经验。
主要成员：廉超、再依努尔、许红萍、张紫卿、吴隆巍、吴彦博、田向东、陶锐、徐艺丹、杨依纯、高赵、常城、金芸立、白虎、韩涵等。

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