20230403-安信证券-固定收益主题报告_2023年1季度城投拿地有哪些变化__10页_1mb

2023年第一季度城投拿地行为分析总结

核心内容概述

2023年第一季度，中国城投拿地行为出现明显变化，整体呈现成交金额和占比下降，但部分优质地块拿地溢价率有所提升。城投托底现象有所缓解，且城投拿地在部分省份仍占较高比例。

主要观点

1. 城投成交金额及占比下降，托底现象缓解

• 全国数据：2023年1季度涉宅用地供给数量同比下降26.9%，至2142宗；总成交金额同比下降16.1%，至3492.3亿元，其中城投成交金额为839.2亿元，同比下降25.6%。
• 占比变化：城投成交金额占比从2022年4季度的48.9%降至24.0%，减少24.9个百分点。
• 溢价率变化：城投拿地平均溢价率提升至10.0%，较2022年全年不足3.5%有明显改善。
• 政策影响：自然资源部优化集中供地制度，鼓励优质地块供给，同时财政部加强监管，限制城投托底行为。

2. 城投拿地金额较大的省份分布

• 第一梯队：浙江、广东、江苏、湖南、安徽等省份城投成交金额较高，均在60-200亿元之间。
• 第二梯队：河南、山东、四川、陕西、湖北、河北、江西等省份城投成交金额适中，集中在15-60亿元之间。
• 第三梯队：云南、新疆、天津、重庆、海南、广西、福建等省份城投成交金额较低，多在0-7.5亿元之间。
• 无城投拿地省份：内蒙古、甘肃、吉林、宁夏、辽宁、黑龙江、贵州、青海、上海等省份未见城投拿地。

3. 城投拿地占比变化

• 高占比省份：湖北、广东、湖南、安徽城投拿地占比分别为63.9%、54.2%、51.4%、43.6%。
• 占比下降趋势：超六成省份城投拿地占比较2022年有所下降，仅广东、河北、云南、安徽、湖北、海南、湖南等省份有所上升。

4. 城投拿地金额较大的城市

• 排名前五城市：广州（63.4亿）、西安（57.2亿）、宁波（49.4亿）、杭州（48.9亿）、石家庄（37.3亿）。
• 区域分布：排名前20的城市中，长三角区域占比达60%。
• 拿地比例变化：在城投拿地金额大于等于10亿元的28个地级市中，广州、临沂、石家庄、滁州、常德、芜湖、盐城、株洲等城市的拿地比例显著提升。

5. 拿地金额TOP50城投平台分布

• 主要省份：江苏、浙江、湖南、广东。
• 平台数量：江苏9家、浙江9家、湖南6家、广东5家。
• 排名前五平台：广州城投（44.4亿）、西咸集团（37.3亿）、石家庄国控（37.3亿）、宁波东投公司（25.4亿）、乐行集团（21.3亿）。
• 省占比：广州城投占广东省城投拿地总额的39.7%，西咸集团占陕西省的65.3%，石家庄国控占河北省的76.5%。

关键信息

• 集中供地制度优化：2023年多地集中供地呈现多频、量少、质优特征。
• 城投行为变化：城投拿地行为受政策和市场影响，整体托底现象有所缓解。
• 区域差异：城投拿地在不同省份和城市间存在明显差异，长三角地区表现突出。
• 数据来源：分析基于2023Q1涉宅用地成交明细，采用WIND口径界定城投主体。

风险提示

• 样本偏差：数据可能存在偏差，需结合实际情况分析。
• 信用风险：部分城投平台可能存在信用风险超预期的情况。

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