20260206-中信期货-新能源金属每日报告_恐慌情绪反复_新能源金属剧烈波动_8页_2mb

报告摘要

本报告分析了2026年2月6日新能源金属市场的行情，重点围绕工业硅、多晶硅和碳酸锂三大品种展开，指出市场整体呈现恐慌情绪反复、价格剧烈波动的特点。报告从短期、中期和长期三个维度对市场走势进行了展望，并列出了相关风险因素。

当前观点：市场情绪反复，硅价震荡运行。
信息分析：
- 2月5日，通氧553#新疆报价8800元/吨，云南报价9600元/吨；421#新疆报价9050元/吨，云南报价10050元/吨。
- 国内库存为439350吨，环比下降3.0%；其中市场库存189000吨，环比-1.1%；工厂库存250350吨，环比-4.4%。
- 1月产量32万吨，同比+7.1%，环比-10.1%；2025年累计生产405.5万吨，同比-13.7%。
- 12月出口59036吨，环比+7.6%，同比+2.4%；2025年累计出口72万吨，同比-0.6%。
- 2025年12月国内光伏新增装机40.18GW，同比-43.30%，环比+82.47%。
主要逻辑：
- 供应端：西北大厂月底减产，2月供应量可能进一步下降；西南地区因枯水期开工率下滑。
- 需求端：多晶硅库存消耗压力大，部分硅料厂停产检修；有机硅企业挺价，一季度节前备货及抢出口订单支撑需求。
中期展望：供需双弱，价格震荡。
风险因素：供应端超预期减产、政策变动、光伏装机超预期。

当前观点：政策预期反复，多晶硅价格宽幅震荡。
信息分析：
- 2月5日N型致密料成交均价为57.5元/千克。
- 多晶硅出口量：2025年12月约1670.41吨，累计出口约25115.57吨；进口量：2025年12月约1872.81吨，累计进口约19051.01吨。
主要逻辑：
- 供应端：西南地区多晶硅产能逐步减产，产量处于偏低水平，预计继续收缩。
- 需求端：硅片排产偏低，库存持续累积；但一季度光伏抢出口可能对多晶硅需求形成短期支撑。
中期展望：价格宽幅震荡。
风险因素：供应端超预期复产、国内光伏政策变动。

当前观点：市场情绪走弱，碳酸锂盘中跌停。
信息分析：
- 2月5日碳酸锂主力合约收盘价下跌9.81%，至132780元/吨；总持仓减少至643872手。
- 电池级碳酸锂现货价格早盘147250元/吨，晚盘139250元/吨；工业级碳酸锂早盘144250元/吨，晚盘139250元/吨。
主要逻辑：
- 当前碳酸锂基本面仍较强，但有边际走弱迹象。
- 1-2月供需预计维持紧平衡，社会库存不会明显累库。
- 需密切关注储能和车端对价格上涨的负反馈，以及供应放量节奏。
中期展望：短期价格震荡，长期或因供需改善而上涨。
风险因素：需求超预期释放、锂矿项目投产不及预期、政策变动。