20141025-宏源证券-电力设备行业_周报-新能源_十三五_规划正在编制中_12页_488kb

报告摘要

新能源“十三五”规划编制中，电力设备与新能源行业周报总结

核心内容

本周电力设备与新能源行业整体表现偏弱，光伏与风电板块受短期业绩预期未达及市场调整影响，股价有所波动。新能源汽车板块则表现较好，部分个股出现上涨。国家能源局正编制“十三五”期间新能源各领域发展规划，预计风电和光伏将成为能源结构调整的主力，未来将与储能技术结合，以实现更广泛的电网能源配置和远距离需求平衡。

主要观点

光伏产品价格走势：光伏级多晶硅均价维持在20.80美元/千克；次级多晶硅均价为20.50美元/千克；多晶硅片均价为0.88美元/片，单晶硅片均价为1.193美元/片。电池片方面，多晶硅电池片因国内需求复苏上涨0.01美元/瓦，而单晶硅电池片受日本和欧盟价格下调影响下跌0.01美元/瓦。组件价格维持稳定，多晶组件均价0.62美元/瓦，薄膜组件均价0.646美元/瓦。
风电行业趋势：风电有望从“替代能源”转变为国家能源结构调整的主体，未来将重点发展“三北地区”大风电基地及陆地中低风速资源区，海上风电则采取“积极稳妥”的发展策略。
行业前景：全球风电装机预计在2030年达20亿千瓦，占全球电力供应的17%~19%，并推动超过200万个就业机会。日本设立新能源发电量并网问题工作组，解决并网难题。
市场表现：本周A股新能源股票整体表现较弱，光伏与风电板块下跌，新能源汽车板块表现较好。部分公司如金风科技、隆基股份、阳光电源等维持“买入”评级，ST精功获得“增持”评级。

关键信息

公司动态

航天机电
- 三季度净利润同比减少81.93%，主因电站转让收益不及预期及财务费用增加。
- 预计全年电站转让规模为220MW~270MW，下调2014年EPS至0.03元，维持2015-2016年EPS预测。
大洋电机
- 2014年前三季度营收增长32.27%，净利润增长34.93%，主要得益于新能源汽车电驱动产品出货量增长。
- 发布股权激励方案，授予146人2349.2万份权益，目标净利润增长不低于35%~100%，重申“买入”评级。
隆基股份
- 发布股权激励草案，授予1330万股限制性股票，激励目标为未来几年净利润增长400%~850%。
- 计划收购乐叶光伏85%股权，推动单晶产品推广及高效电池片技术发展，维持“买入”评级。
阳光电源
- 2014年前三季度营收增长11.4%，净利润增长10%。
- 逆变器业务毛利率稳定，EPC业务稳步发展，维持“买入”评级。
吉鑫科技
- 2014年1-9月净利润同比增长400%-450%，受益于风电行业回升，维持“买入”评级。
ST精功
- 受益于行业景气度反转，被推荐“增持”评级，维持其EPS预测。

市场表现

A股新能源公司：
- 光伏行业整体下跌，跌幅较大的包括中材科技、东方日升、向日葵等。
- 风电行业整体表现不佳，如泰胜风能、华锐风电等跌幅明显。
- 新能源汽车板块表现较好，如江苏国泰、方正电机、大洋电机等。
海外光伏公司：
- 受原油价格下跌影响，整体表现偏弱，部分公司如明阳风电、大全新能源下跌。
- 阳光能源、阿特斯太阳能、龙源电力等涨幅较大。

重点关注公司

公司名称	评级	EPS预测（2014）	EPS预测（2015）	价格（10月24日）
隆基股份	买入	0.55	0.95	18.57
阳光电源	买入	0.57	0.80	16.52
金风科技	买入	0.58	0.79	11.38
大洋电机	买入	0.53	0.71	14.30
航天机电	买入	0.24	0.43	9.57
ST精功	增持	0.09	0.24	8.75
吉鑫科技	买入	0.18	0.29	7.78

宏源证券评级说明

股票投资评级：买入（未来6个月内跑赢沪深300指数20%以上）、增持（未来6个月内跑赢沪深300指数5%~20%）、中性（未来6个月内与沪深300指数偏离-5%~+5%）、减持（未来6个月内跑输沪深300指数5%以上）。
行业投资评级：增持（未来6个月内跑赢沪深300指数5%以上）、中性、减持。