20170910-天风证券-通信行业研究周报_工信部增加5G频段划分_聚焦业绩白马和趋势龙头_24页_2mb

报告摘要

通信行业研究报告总结

核心内容

5G频段划分：工信部新增4400-4500MHz频段用于5G国际移动通信系统，同时3300-3400MHz频段确认为5G频段，主要用于室内。4800-5000MHz频段用于国际移动通信系统，需避免对航空导航业务造成干扰。
5G发展政策支持：国务院三次发文明确5G在2020年正式商用的目标，5G被视为经济转型升级和新经济的重要基础设施，产业链有望在2018年底至2019年初启动，2020年进入建设高峰期。
通信产业链投资机会：重点推荐光通信、专网通信、主设备、天线、光模块等细分领域，认为这些领域将受益于5G建设带来的需求增长。
行业走势：上周通信板块上涨1.01%，跑赢沪深300指数1.13个百分点，但跑输创业板指数0.06个百分点。通信设备制造板块涨幅较大，增值服务板块估值较低。
重点标的推荐：包括中兴通讯、海能达、亨通光电、中天科技、烽火通信、亿联网络、宜通世纪、通宇通讯、光迅科技、中际装备等。

主要观点

5G作为重点投资方向：
- 5G将带来颠覆性变革，覆盖移动通信、物联网和车联网三大应用场景，支撑大量创新商业模式和终端应用。
- 5G建设将分阶段进行，2018年底启动网络建设，2019年下发牌照，2020年正式商用。
- 5G将对通信产业链带来全新需求，包括网络虚拟化、切片能力、光器件及光纤光缆性能、基站天线和射频器件需求、小基站建设等。
光通信持续高景气：
- 光纤光缆行业因中移动集采价格维持高位，市场对价格下滑的担忧被打破。
- 光通信行业预计保持10%左右增速，重点推荐亨通光电、中天科技、烽火通信等拥有自主光棒产能的龙头。
- 光器件/模块行业受益于网络建设持续投入、国产替代及数据中心高速模块渗透率提升，预计实现30%复合增长。
专网通信成长性突出：
- 海能达作为专网通信龙头，预计2017-2019年复合增长50%，业绩持续高增长，建议重点关注。
物联网迎来爆发期：
- 物联网是实现工业4.0和互联网+的重要技术支撑，受到政府、运营商及产业链的高度重视。
- NB-IoT网络覆盖快速推进，2017年三大运营商计划建设约38.6万个基站，NB-IoT模组价格有望降至3美金左右。
- 建议关注物联网管理平台、模组厂商、终端应用厂商等产业链环节。
其他投资机会：
- 军工通信受益国防信息化和武器系统化，建议关注银河电子、盛路通信、通光线缆、中天科技、海格通信等。
- 国企改革成为年内热点，中国联通混改起到标杆作用，建议关注长江通信、特发信息、东方通信等。
- 量子通信作为绝对安全的加密通信解决方案，正在逐步推广，建议关注九州量子、科大国盾、浙江东方等。

关键信息

风险提示：运营商资本开支下滑超预期、新技术落地进度慢于预期。
重点标的：
- 光纤光缆：亨通光电、中天科技、烽火通信
- 光器件/模块：中际装备、光迅科技、博创科技、新易盛
- 专网通信：海能达
- 物联网：宜通世纪、高新兴、广和通、东软载波
- 5G：中兴通讯、通宇通讯、博创科技
行业动态：
- 华为在5G技术研发试验中取得突破，峰值速率超过20Gbps。
- 德国电信与华为合作实现欧洲首个5G连接演示。
- 中国电信推进NB-IoT模组价格降至3美金，促进终端普及。
- 诺基亚贝尔与国内运营商合作部署智能灯杆应用。
- 物联网应用在物流、抄表、共享单车等领域逐步落地，工业物联网有望加速发展。