20220627-华联期货-铁矿石周报_钢厂减产_黑色盼地产破局_7页_1mb

铁矿石周报总结

核心内容概述

本报告由研究员孙伟涛（电话：0769-22112875，从业资格号：F0276620，投资咨询证书号：Z0014688）发布，时间：2022-6-27。报告分析了铁矿石市场近期走势，指出当前市场处于震荡偏弱运行状态，主要受钢厂减产、地产需求疲软及政策调控等因素影响。

主要观点

供应端

• 发运量回升：澳洲发运量明显回升，巴西略有下降，其他地区发运至中国被欧洲分流，导致发运量减少。
• 到港量回升：近期到港量回升至2289万吨，略高于同期平均水平。
• 疏港量下降：疏港量持续低于同期平均水平，港口库存去库速度放缓，存在累库风险。

需求端

• 铁水产量触顶：铁水产量连续多周上升，目前已达243万吨/天，处于年内最高水平，预计难以继续增长。
• 钢厂采购减弱：随着淡季到来及钢厂利润下滑，钢厂采购意愿减弱，补库逻辑逐渐弱化。
• 钢材数据不佳：钢材数据持续低于预期，螺纹钢减产，价格下调，市场信心受挫。

市场情绪

• 钢厂即期利润走低：钢厂利润持续下滑，接近盈亏平衡线，对炉料端形成负反馈。
• 地产与基建需求关键：若地产和基建需求无明显改善，黑色产业链将难以摆脱震荡偏弱格局。

操作建议

• 单边操作：建议观望或轻仓短空。
• 期权操作：暂无期权操作建议。

关键关注及风险因素

• 疫情发展：疫情是否进一步缓解，影响物流及生产。
• 地产与基建开工情况：地产和基建项目是否出现回暖迹象。
• 政策调控文件：政府是否出台新的政策影响市场供需。
• 粗钢压减执行情况：粗钢压减政策是否严格执行，影响整体需求。

基本面分析

价格与价差

• 价格持续走弱：铁矿石期货主力合约价格走低，周三一度跌破700大关，现稳定在740-750区间。
• 现货价格同步下行：受钢厂利润走低影响，现货价格同步下行，成交量下降。
• 价差收窄：中低品铁矿石价差持续收窄，基差也有所收窄。

供应情况

• 发运量：澳洲巴西19港发运量升至2665万吨，与上周持平。
• 澳洲发运上升：澳洲14港发运量环比增加112.1万吨。
• 巴西发运下降：巴西14港发运量环比减少105.3万吨。
• 四大矿山表现：必和必拓和力拓发运量小幅上升，FMG和VALE略有下降。

需求情况

• 高炉开工率：247家钢厂高炉开工率为83.83%。
• 铁水产量：日均铁水产量维持在243.29万吨，已触顶。
• 成交量下降：中国主要港口铁矿石成交量降至62万吨/天，远期现货成交量降至55.4万吨/天。

库存情况

• 港口库存：全国45港铁矿石库存为12609万吨，环比减少79万吨。
• 疏港量下降：日均疏港量降至294.55万吨，去库速度明显放缓。
• 不同矿种库存：巴西矿库存、铁精粉库存、粗粉库存及球团库存均呈现不同幅度的去库或累库趋势。

数据来源

• Mysteel
• 华联期货

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