20240826-正信期货-有色金属套利周报_40页_3mb

正信期货有色套利周报（20240826）总结

第一部分：周度价格表现与资金流动

• 有色金属价格回顾：本周基本金属整体呈现上涨趋势，多数基本金属出现资金净流入。
• 持仓量变化显著：多数品种持仓量处于近年低点，铜、铅持仓量减少，锌和锡持仓量增幅较大。
• 资金流向：资金多数集中于基本金属，资金流对铜价回升起支撑作用。

第二部分：库存与冶炼利润

• 铜：加工费稳定，冶炼亏损环比缩小至1227元/吨。
• 铝：冶炼利润因铝价上涨提升至5531元/吨，冶炼成本保持高位。
• 锌：国产矿冶炼亏损略有收窄。

第三部分：基差与期限结构

• Bas（基差）：铜、铝高升水，锌、铅仍处于贴水状态。
• 期限结构：铜、铝呈现Contango（多头）结构，锌、铅、镍呈现Back（空头）结构。
• 主要品种价差变动：铜价差走扩，锌价差修复明显，铅价差大幅改善。

第四部分：内外盘对比

• 沪伦比：多数金属比值在高位运行，进口盈亏为负值，铅进口盈利显著。
• 内外盘套利关注点：需关注美联储货币政策、国内外库存差异以及国内宏观政策变化。

第五部分：跨品种比值变化

• 关键跨品种比值如铜/铝、锌/铅等出现波动，市场资金在不同金属间轮动，存在交易机会。