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晨会总结 - 2026年7月24日

核心内容

市场概况

• 上证综指：收盘3876.77点，上涨0.25%，成交金额10258.75亿元。
• 深证成指：收盘14123.30点，上涨0.44%，成交金额11694.25亿元。
• 沪深300指数：收盘4728.00点，上涨0.228%。
• 中小板综指：收盘14117.03点，上涨0.91%。
• 创业板综指：收盘3974.43点，上涨0.63%。
• 科创50：收盘1789.69点，下跌3.78%。
• 全球市场：道琼斯指数下跌0.97%，纳斯达克指数下跌2.15%，S&P500指数下跌1.2%，法国CAC40指数下跌1.64%，德国DAX指数下跌1.55%，日经225指数上涨0.46%，恒生指数上涨1.27%。

主要观点

宏观与策略

1. 财政政策力度收缩：

   • 2026年6月财政数据分化，第一本账收支回暖，第二本账降幅扩大。
   • 政府性基金预算收入同比降幅扩大，土地出让收入持续低迷，影响财政支出。
   • 预计7月财政支出将回暖，关注7月底政治局会议对财政政策的推动。

2. 固收+基金分析：

   • 截至2026年二季度末，固收+基金共2290只，占全基金市场16.0%。
   • 基金规模大幅上升，混合债券型二级基金存续规模最大。
   • 股票基金指数下跌1.25%，混合基金指数下跌0.83%。
   • 杠杆率维持稳定，整体法杠杆率为1.12，平均法为1.16。

3. 港股配置分析：

   • 主动偏股公募基金港股仓位延续下滑，整体低配港股。
   • 集中加仓港股AI硬件，减仓港股互联网及资源品。
   • 前十大港股重仓股中AI硬件占比显著提高，如中芯国际、华虹半导体、腾讯控股。

行业与公司

1. 汽车行业投资策略：

   • 自主乘用车、重卡、客车、两轮车出口持续加速。
   • 2026年上半年新能源乘用车出口增长130%。
   • 7月乘用车终端销量155万辆，环比有所回升。
   • 建议关注出口链行情，推荐吉利汽车、宇通客车、中国重汽(H)等。

2. 电力设备新能源行业点评：

   • 6月风电新增装机同比+166%，下半年装机旺季可期。
   • 光伏新增装机同比小幅收窄。
   • 建议关注金风科技、三一重能、德力佳、时代新材。

金融工程

1. 市场表现：

   • 沪指震荡收涨，迎来4连阳，连板率创近一个月新高。
   • 中证2000指数表现较好，板块中深证综指表现最佳。

2. 市场情绪：

   • 2026年7月23日有128只股票涨停，2只股票跌停。
   • 封板率84%，较前日提升31%；连板率33%，创近一个月新高。

3. 资金流向：

   • 两融余额27198亿元，融资余额26986亿元，融券余额211亿元。
   • 大宗交易日均成交金额20亿元，当日成交13亿元，折价率4.04%。
   • A股资金流入流出Top10中，中天科技、北方华创、宁德时代等股票表现较好。

4. ETF折溢价：

   • 上证50、沪深300、中证500、中证1000股指期货主力合约年化贴水率分别为6.13%、8.59%、10.38%、10.50%。
   • 折价率分别为49.30%、55.98%、48.81%、65.04%。

关键信息

市场数据

• 商品期货：黄金、布伦特原油、铜、铝、锌等商品价格有所波动，部分商品价格回升。
• 非流通股解禁：多只股票在7月24日解禁，如邮储银行、西部证券、郑州银行等。
• 资金流入流出Top10：A股及港股资金流入流出情况显示，部分股票如腾讯控股、美团-W、东岳集团等受到较多关注。

风险提示

• 宏观风险：财政政策力度收缩、经济复苏不及预期、销量不及预期。
• 行业风险：海外市场拓展不及预期、市场竞争加剧、原材料价格波动。
• 市场风险：市场环境变动风险、投资建议仅基于历史数据，不构成市场走势判断。

投资建议

• A股：推荐吉利汽车、宇通客车、中国重汽(H)、科博达、华阳集团、均胜电子、伯特利、保隆科技、拓普集团、三花智控、双环传动、星宇股份、福耀玻璃、继峰股份、新泉股份、地平线机器人-W、中原内配。
• 港股：建议关注中芯国际、华虹半导体、腾讯控股等AI硬件相关股票。

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• 本报告基于公开数据，分析逻辑为作者职业理解，力求独立、客观、公正。
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投资评级标准

• 股票投资评级：分为优于大市、中性、弱于大市、无评级。
• 行业投资评级：分为优于大市、中性、弱于大市。
• 评级基准：A股以沪深300指数为基准，港股以恒生指数为基准，美股以标普500或纳斯达克指数为基准。

联系方式

• 国信证券经济研究所：
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