20250829-东吴证券-光大证券-601788.SH-2025年中报点评_业绩符合预期_经纪自营随市增长_4页_421kb

光大证券（601788）2025年中报业绩点评

一、业绩表现
2025年中报显示，公司实现营业收入51.2亿元，同比增长22.5%；归母净利润16.8亿元，同比增长21.0%。第二季度单季营业收入26.2亿元，同比增长32.3%，环比增长4.6%。

二、各业务板块亮点

1. 经纪业务：收入17.0亿元，同比增长36.9%，占总收入的33.4%。全市场日均股基交易额同比增加63.3%，公司两融余额425亿元，市场份额保持在2.3%。
2. 自营投资收益：投资收益（含公允价值）12.3亿元，同比增长24.5%，表现优于去年同期。
3. 投行业务：收入同比下降15.6%，但债券承销规模同比增12.3%，排名第10，其中地方政府债、金融债、中期票据承销表现突出。
4. 资管业务：收入4.3亿元，同比增长12.0%，尽管管理规模略有下降，但基金业务增长4%。

三、财务指标

• ROE：2025年H1为2.5%，同比提升0.4个百分点。
• 估值：当前市净率1.57倍，PB估值1.30倍。
• 盈利预测：上调公司2025-2027年归母净利润预测，预计为33.67亿、36.38亿、37.94亿元，同比增长10.09%、8.05%、4.29%。

四、投资评级
维持“买入”评级，看好公司聚焦主业、强化竞争力的战略，建议投资者关注长期价值。

五、投资风险
交易量持续走低、权益市场剧烈波动可能对公司投资收益造成不利影响。

结论
光大证券2025年中报业绩好于预期，经纪和自营业务表现稳健，虽然投行业务收入下行，但债券承销等方面表现亮眼，盈利预测上调，看好公司长期发展。

总体来说：这份报告从光大证券2025年中报业绩出发，指出公司在各业务板块的表现，其中经纪和自营业务增长显著，投行业务有所回落，同时给出了盈利预测和投资建议。报告采用多种图表和财务数据支撑论点，充分展示了公司的经营状况和潜在投资价值。