> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 氧化铝月报总结（2026/08/07） ## 核心内容概述 2026年8月7日发布的氧化铝月报指出，当前市场情绪扰动加剧价格波动，氧化铝盘面维持弱势震荡。整体来看，氧化铝价格承压下行，但8月初商品情绪回暖带动价格反弹。同时，矿价上涨、库存变化及进出口政策等因素对市场产生重要影响。 --- ## 主要观点 ### 1. **期货价格走势** - 截至8月7日，氧化铝指数累计下跌2.97%，报2709元/吨。 - 8月初商品情绪回暖，带动氧化铝盘面价格反弹。 - 基差方面，山东现货价格较主力合约升水5元/吨，升水大幅收窄。 - 月差方面，连一和连三价差录得-19元/吨，显示市场对短期供应过剩的担忧。 ### 2. **现货价格表现** - 分地区来看，广西、贵州、河南、山东、山西、新疆现货价格分别为2650元/吨、2775元/吨、2735元/吨、2705元/吨、2735元/吨、2980元/吨。 - 各地区价格较7月初分别下跌30元/吨、5元/吨、80元/吨、95元/吨、10元/吨、125元/吨。 ### 3. **库存变化** - 截至8月7日，氧化铝社会总库存较7月初累库13.5万吨至644.1万吨。 - 电解铝厂内库存去库1.7万吨，氧化铝厂内库存累库10万吨，港口库存累库5.5万吨。 - 期货仓单较7月初累库6.20万吨至25.65万吨，上期所交割库去库0.98万吨至37.77万吨。 ### 4. **矿端动态** - 几内亚铝土矿CIF价格上涨1美元/吨至71美元/吨，澳大利亚CIF价格上涨2.5美元/吨至66.5美元/吨。 - 几内亚尚未发布配额执行细则，市场预期将控量保价、绑定矿权合规产出，但不会采取“硬断供”措施，矿价上行空间受限。 - 印尼政府对氧化铝进行稀土含量检验，导致发运节奏被打乱，加剧海外供给紧张。 ### 5. **供应端情况** - 2026年6月氧化铝产量761万吨，同比增加3.89%，环比减少2.13%。 - 前六个月累计产量4592万吨，同比增加5.58%。 - 三季度新建产能多数顺利投产，但广西东方希望及重庆九龙万博或有延后预期。 ### 6. **进出口数据** - 2026年6月净进口18.39万吨，进口窗口维持关闭，进口盈亏录得-293元/吨。 - 前六个月累计净进口66.80万吨，显示进口需求有所回升。 - 氧化铝进出口走势分化，主要由于印尼稀土检验政策影响全球发运节奏。 ### 7. **需求端分析** - 2026年6月电解铝产量375万吨，同比减少3.12%，环比增加2.63%。 - 前六个月累计产量2250万吨，同比增长3.11%。 - 运行产能4531万吨，开工率98.28%，显示电解铝生产保持稳定。 ### 8. **供需平衡** - 氧化铝总供给量与总需求量存在差距，2026年6月供需差为806万吨。 - 2026年1-6月累计供需差为970万吨，显示氧化铝供应仍偏宽松。 --- ## 关键信息 - **价格走势**：氧化铝期货价格7月下跌，8月初反弹；现货价格整体下行，但地区差异明显。 - **库存变化**：社会总库存累库，期货仓单增加，但交割库库存小幅去库。 - **矿价趋势**：几内亚与澳大利亚铝土矿价格小幅上涨，但政策不确定性限制矿价上行空间。 - **供应过剩**：氧化铝供应端新产能落地，但短期过剩格局未改，中期仍需关注产能释放节奏。 - **需求支撑**：电解铝产量小幅回升，运行产能稳定，但需求增长有限。 - **进出口影响**：印尼稀土检验政策导致海外发运受阻，进口窗口关闭，加剧价格分化。 - **市场展望**：短期建议观望，关注几内亚矿石政策、国内仓单变化及供应收缩政策；AO2609合约参考区间为2600-2800元/吨。 --- ## 总结 氧化铝市场当前处于弱势震荡状态，主要受供应过剩、矿价上涨及市场情绪扰动影响。短期内，几内亚矿石政策尚未明确，矿价上行空间受限；氧化铝冶炼利润收缩，需求端支撑有限，价格承压。中期来看，新产能集中释放可能加剧供应过剩格局，需密切关注政策变化与市场供需动态。建议投资者短期以观望为主，关注国内仓单变化、供应收缩政策及几内亚矿石政策的落地节奏。