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晨会研究报告总结

核心内容概述

2018年4月18日的晨会研究报告涵盖了国际与国内市场行情、宏观经济走势、房地产行业动态、债券市场分析、零售业及传媒行业的投资建议等内容。整体来看，报告强调了当前经济运行稳中趋缓，市场情绪受中美贸易战及地缘政治影响较大，同时指出政策利好对市场各板块的潜在支撑。

主要观点与关键信息

国际市场表现

• 2018年4月17日，主要国际指数表现如下：
  • 道琼斯指数：24786.63，+0.87%
  • NASDAQ指数：7281.10，+1.74%
  • FTSE100指数：7226.05，+0.39%
  • 香港恒生指数：30062.75，-0.83%
  • 香港国企指数：11900.48，-0.90%
  • 日经指数：21847.59，+0.06%

国内市场表现

• A股市场整体下行，主要指数跌幅明显：
  • 上证综指：3066.80，-1.41%
  • 深证成指：10395.16，-2.13%
  • 沪深300：3748.64，-1.58%
• 债券市场表现相对较好：
  • 上证国债：163.56，+0.04%
  • 上证基金：5993.05，-0.63%
  • 深圳基金：8249.84，+0.10%

市场行情分析

• A股市场受中美贸易战和中东局势影响，投资者情绪偏谨慎。
• 未来经济走势预计保持平稳，全年经济增速在6.6%-6.7%区间。
• 工业生产增速放缓，但高技术产业和装备制造业表现相对较好。
• 房地产投资增速回升，但销售增速放缓，预计二季度销售可能回升。
• 固定资产投资增速回落，但房地产投资仍为支撑。
• 消费市场维持平稳，汽车消费有所回落，但石油消费保持稳定。

债券市场分析

• 央行降准释放流动性，有助于降低银行资金成本，稳定市场预期。
• 降准是结构性去杠杆的重要举措，对金融债和高等级信用债的投资价值提升。
• 债券市场流动性风险溢价下降，债牛趋势有望延续。

房地产行业动态

• 3月份房地产数据：新开工面积增速创9个月新高，投资增速回升至10.4%。
• 土地市场温和回暖，房企补库存意愿增强。
• 销售面积及金额增速放缓，预计二季度销售可能回升。
• 投资建议：关注一二线龙头股及高成长股，如招商蛇口、万科A、保利地产、新城控股、阳光城、华侨城A等。

零售行业动态

• 零售行业整体走势略下行，但受“新零售+行业回暖”趋势影响，部分公司表现良好。
• 投资建议：继续推荐王府井、天虹股份、老凤祥、苏宁易购、南极电商等。

有色金属行业分析

• 有色金属板块因需求复苏和政策利好出现明显上涨。
• 中美贸易战和地缘政治风险可能对行业中长期走势形成压制。
• 建议关注贵金属板块，如山东黄金、中金黄金、赤峰黄金等。

食品饮料行业动态

• 增值税改革减轻企业税负，对食品饮料行业产生积极影响。
• 食品饮料行业净利润增厚幅度在2%-23%之间，平均约10%。
• 投资建议：关注内容行业龙头（光线传媒、华谊兄弟）、影视剧内容公司（华策影视、慈文传媒）、游戏公司（完美世界、三七互娱）等。

传媒行业观点

• 中国消费模式向服务型转变，文化娱乐产业将成为消费热点。
• 建议关注数字阅读、广告营销等领域，如掌阅科技、新经典、蓝色光标、分众传媒等。

投资建议汇总

4月组合

• 金风科技、陕西煤业、贵州茅台、水井坊、上汽集团、九州通、长电科技、保利地产、北新建材、天齐锂业

中期组合

• 贵州茅台、水井坊、健友股份、中国平安、保利地产、中国动力、北新建材、苏州科达、华策影视、合力泰

长期组合

• 正业科技、长春高新、北新建材、四维图新、贵州茅台、水井坊、中国平安、航天电器、杰瑞股份、保利地产

风险提示

• 房地产：房价大幅下跌、棚改不及预期等
• 传媒：政策监管风险、行业竞争加剧等
• 债券：利率波动、信用风险等
• 经济：中美贸易战、地缘政治风险等

评级标准

• 行业评级：推荐（超市场回报20%+）、谨慎推荐（超市场回报10%-20%）、中性（与市场回报相当）、回避（低于市场回报10%+）
• 公司评级：推荐（超分析师平均回报20%+）、谨慎推荐（超分析师平均回报10%-20%）、中性（与分析师平均回报相当）、回避（低于分析师平均回报10%+）

联系方式

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