20210530-天风证券-中小市值_王彦亭博士提出电子烟管理的七大体系建设_推动产业规范化发展_5页_499kb

中小市值行业研究报告总结

核心内容概述

本报告围绕电子烟产业展开，提出电子烟管理的七大体系建设，以推动产业规范化发展。报告指出，电子烟作为传统烟草产品的技术进步，应加强管理制度创新，同时兼顾产品创新。中国电子烟产业在全球占据主导地位，未来将受益于监管完善和技术创新。

主要观点

电子烟产业现状与前景

• 电子烟诞生于中国，依托中国制造业优势，已形成以深圳为核心的产业集群。
• 中国是全球电子烟的主要生产国，占全球产量的90%以上，且国内消费者年增长率达20%。
• 电子烟出口额在2021年达到600亿元人民币，国内销售200亿元人民币。
• 电子烟未来发展方向是“禁止是不可能的，加强监管是必须的，创新引导是必然的”。

电子烟创新方向

• 烟具创新原则：应结合时尚与经典、使用方便与舒适耐用、智能与实用、个人体验与社会责任。
• 烟弹创新原则：应发挥无焦、低害、舒适满足感的优势，提升安全性，探索中草药雾化等新功能。

电子烟管理制度创新

• 提出七大体系建设：监管法律体系、监管工作体系、产业链体系、质量监督认证体系、内外贸供应链体系、税收征收体系、产学研研究体系。
• 以“控制发展规模、注重产品质量、促进外贸出口、加强市场监督”为总原则，推动电子烟技术研发和生产经营规范化。

关键信息

投资建议

HNB产业链

• 重点推荐：华宝国际/华宝股份（国内烟用香精龙头）、劲嘉股份（国内烟标龙头，积极卡位新型烟草）。
• 建议关注：集友股份、顺灏股份、东风股份。
• 国际市场：盈趣科技（IQOS精密件二级供应商）。

雾化产业链

• 重点推荐：思摩尔国际（全球雾化设备制造商龙头）、雾芯科技（国内雾化品牌龙头）。

行情回顾

• 新型烟草板块：雾芯科技（-2.50%）、思摩尔国际（-14.36%）、中烟香港（-1.54%）、亿纬锂能（+3.23%）、劲嘉股份（-0.27%）、东风股份（-5.54%）、顺灏股份（0.00%）、盈趣科技（+0.12%）、华宝股份（-11.77%）、华宝国际（-2.42%）、中国波顿（+11.24%）。
• 工业大麻板块：福安药业（0.00%）、晨光生物（+3.06%）、康恩贝（-1.09%）、昆药集团（+2.40%）、美瑞健康国际（-3.37%）、雄岸科技（-5.00%）。
• 宠物板块：佩蒂股份（+0.12%）、中宠股份（+5.26%）、瑞普生物（+4.21%）。
• “隐形冠军”板块：金城医药（-6.59%）、美克家居（-9.09%）、雪榕生物（+0.23%）、科拓生物（-0.41%）、双环传动（+4.97%）、凤祥股份（-2.00%）、中农立华（+6.71%）、保龄宝（+5.02%）。
• 数字农业板块：神州信息（+4.37%）、大北农（-1.55%）。

风险提示

• 新型烟草政策变动风险
• 销售/企业发展不及预期
• 市场竞争加剧的风险

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 股票投资评级：买入、增持、持有、卖出
• 行业投资评级：强于大市、中性、弱于大市

结论

中国电子烟产业在全球具有重要地位，其未来发展方向需在监管与创新之间取得平衡。通过完善制度、推动技术进步和产业链整合，电子烟产业有望实现规范化、高科技化发展，为国家和消费者创造更大价值。同时，报告也对相关产业链和板块提出了具体的投资建议。