20221119-国金证券-生物制药行业点评_国内多款新冠疫苗取得临床进展_关注后续接种方案_3页_515kb

生物制药行业研究总结

核心内容

近期，国内多款新冠疫苗取得临床进展，显示出在疫苗研发和接种方案推进方面的积极信号。相关企业如智飞龙科马、康泰生物、万泰生物、康希诺生物、沃森生物等均在加强针和新一代疫苗研发方面取得重要突破，为后续疫苗接种方案的制定提供了科学依据。

主要观点

• 智飞龙科马重组蛋白新冠疫苗：加强针接种可显著提升已完成三针基础免疫人群的中和抗体水平，尤其对Omicron变异株具有较强保护力。间隔12个月接种加强针的中和抗体水平更高，显示出良好的免疫持久性。
• 康泰生物灭活疫苗：Ⅲ期临床试验结果显示，该疫苗对任何严重程度的新冠病例的保护效力为51.54%，对重型及以上病例和死亡病例的保护效力均为100%。安全性良好，不良事件发生率与安慰剂组无显著差异。
• 万泰生物鼻喷流感病毒载体新冠疫苗：对Omicron感染具有良好的保护力，对无免疫史人群的保护效力达55%，对有免疫史人群加强接种后6个月保护效力达82%，安全性表现优异。
• 沃森生物mRNA疫苗：采用S蛋白嵌合体技术，Ⅲa期临床试验获得快速审查批件，标志着其研发进程加快。

关键信息

• 国内接种情况：截至2022年11月11日，国内累计接种新冠疫苗34.4亿剂，覆盖人群13.4亿，完成全程接种12.7亿人。加强针接种8.9亿剂，其中60岁以上老年人接种2.39亿剂，80岁以上老年人全程接种率为65.7%，加强针接种率为40%。
• 接种方案推进：国务院联防联控机制正制定加快推进新冠疫苗接种的方案，重点提升老年人疫苗接种率，特别是80岁以上人群。
• 技术路径关注：投资建议中强调关注鼻喷、吸入式、mRNA、重组蛋白等创新技术路径的公司，认为这些技术具有未来平台价值。

投资建议

• 行业评级：买入（预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上）；增持（预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%）；中性（预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘-5%至5%）；减持（预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上）。
• 公司建议：重点推荐万泰生物、康希诺生物、石药集团、沃森生物、智飞生物等企业在新冠疫苗领域的创新技术路径。

风险提示

• 研发失败或进展不达预期；
• 审评进展不达预期；
• 不良反应风险；
• 新冠毒株变异风险；
• 市场竞争加剧。

报告说明

• 投资评级说明：买入表示预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；增持表示预期上涨幅度在5%-15%；中性表示变动幅度在-5%至5%；减持表示下跌幅度在5%以上。
• 免责声明：本报告基于公开资料撰写，不构成投资建议，亦不承担因使用报告内容而产生的任何责任。报告内容可能与市场实际情况存在差异，仅供专业投资者参考。

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