20250701-华宝证券-银行理财周度跟踪_股债跷跷板效应凸显_银行理财产品收益承压_7页_912kb

今日银行理财周报指出，本报告关注两个核心问题：

1. 监管与行业动态
• 六部门联合发布《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，鼓励创新家庭财富管理金融产品，提高居民财产性收入，回应当前家庭资产结构“重不动产、轻金融配置”的问题。
• 银行理财估值整改进入“年中考”，监管部门要求理财公司采用中债等第三方估值，限制了原净值平滑手段，引发行业中短期收益率下降趋势。

2. 收益率表现
• 上周现金管理类产品近7日年化收益率环比回升1BP至1.42%，货币型基金环比上升2BP至1.32%，两者收益差距日渐收敛。
• 各期限纯固收和固收+产品年化收益率多数环比回落，受股债跷跷板、资金面收紧、地缘政治缓和及季末回表期等因素影响，债市震荡下行成为主因。
• 理财公司因估值整改和低利率环境普遍下调业绩比较基准，预估未来理财收益长期承压，提升多资产配置和投资管理能力是破局关键。

3. 破净率跟踪
• 上周理财破净率为0.83%，环比微增。尽管仍属低位，但信用利差持续收窄，压缩了利差空间，收益率吸引力降低。
• 若信用利差继续走扩，将推升破净率，需警惕理财净值下行风险。

4. 风险提示
• 报告所使用数据为不完全统计，仅供参考；过往业绩不预示未来表现，投资者应对市场变化保持独立判断，并自担风险。

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