20250103-诚通证券-2025年机械行业投资策略_内需萌新芽_出海续繁花_科技结新果_52页_7mb

机械行业投资策略总结

1. 行业宏观分析
   全球产业链重构带来投资机会，制造业内需受下游需求疲软和外流制约。内需疲软导致机械行业“增收不增利”，但通过“出海”实现结构性增长。海外产业转移和高端制造业回流推动全球产业链重构，中国需把握结构性机会。

2. 内需萌新芽：

   • 自主可控：关注仪器仪表（如川仪股份）、工业母机（如机床核心零部件国产替代）和半导体设备（国产化率较低领域）。
   • 边际改善：受益于海上风电放量的零部件环节（如塔筒升降设备中际联合）。

3. 出海续繁花：

   • 强壁垒产业：船舶产业（中国掌握绝对话语权）、土方设备（新兴经济体需求）、高机（欧美市场渗透机会）。
   • 全球产业链重构：机械产品差异化需求，如注塑机、轮胎模具、叉车等。

4. 科技结新果：

   • 未来产业创新：人形机器人核心零部件（如绿的谐波、伺服系统）。
   • 3C创新：消费电子高端化（如赛腾股份），受益于潜望式摄像头和AI驱动的光学升级。

5. 受益标的

   • 内需方向：川仪股份、中科飞测、芯源微、中际联合。
   • 出海方向：中国船舶、三一重工、徐工机械、浙江鼎力、豪迈科技、纽威股份。
   • 科技方向：绿的谐波、赛腾股份。

6. 风险提示

   • 宏观经济系统性风险、国际环境不确定性（贸易摩擦）、国产化进程不及预期。
   • 原材料价格波动及科技创新进度不及预期。

投资建议

• 同时关注内需边际改善和自主可控细分领域，穿透贸易摩擦影响，把握全球产业链重构中的强壁垒企业。
• 重点布局独立于内外需的科技创新（人形机器人、3C创新），零部件国产替代空间广阔。