2021-11-22-并购优塾-亿嘉和VS申昊科技_电力机器人产业链2021年11月跟踪报告_20页_951kb

报告摘要

总结：电力机器人产业链跟踪报告 (2021年11月23日)

报告目的：跟踪电力机器人产业链的景气度，分析亿嘉和与申昊科技等公司的近期表现及行业趋势。

核心内容总结：

机器人分类和行业定位：中国电子学会将机器人分为工业、服务和特种机器人三类，本报告聚焦特种机器人中的电力机器人领域，该赛道涉及巡检和操作机器人，应用场景包括电网设备巡检和维护。
主要公司绩效比较：
- 亿嘉和：2021年前三个季度实现收入同比增长31.4%，净利润增长39.9%；2021年第三季度单季度收入增长66.4%，净利润增长74.7%，主要受益于带电作业机器人订单。产品以电力机器人为主，收入占比超90%，业务覆盖全范围运检。利润相对稳定，毛利率提升4.4个百分点，可能来自高毛利润产品的推广。
- 申昊科技：2021年前三个季度收入同比下降12.32%，净利润下降59.83%，主要由于防疫测温机器人订单减少和费用增加（如折旧、工资）。业绩下滑影响了整体增长，公司重心转向扩张新产品，但利润率受成本结构约束，期间费用率较高。
产业链分析：
- 上游：原材料包括金属材料、电子元件等，核心部件如精密减速器依赖进口。
- 中游：机器人本体制造与集成，主要厂商有国网智能、亿嘉和、申昊科技等。
- 下游：终端用户为电网公司，投资智能电网推动需求。关键应用包括输电线、配电站和变电站巡检。
增长差异和经营逻辑：
- 亿嘉和增长强劲显示对高毛利润产品（如带电作业机器人）的聚焦和良好订单管理，但季节性波动影响表现。
- 申昊科技下滑反映市场对多变产品的依赖风险，经营中需平衡传统业务和创新投资。差异体现为亿嘉和更注重核心产品，而申昊科技面临外部因素订单波动。
行业景气度和前景：
- 电力机器人市场规模增长逻辑在于渗透率提升，Driven by电网投资和技术进步。机构一致预期保持温和增长，竞争中公司需加强成本控制和产品差异化。
- 局限：报告仅覆盖部分企业，更多细节在产业链报告库中。