20230716-华联期货-PTA周报_供需面好转叠加成本上行_周度延续大涨_6页_1mb

PTA周报分析总结

一、主要观点
上周PTA延续上涨行情。基本面看，供应端PTA装置开工率降至低位，产量下行；需求端聚酯开工小幅抬升，但织造订单不足，备货情绪受原料涨价提振。原油及PX价格上涨带动PTA估值修复。短期供需或有转弱可能。

二、操作建议
建议期货多单跟踪止损参考5750元/吨；期权端持有TA309P5500空头可择机离场。

三、基本面分析

1. 供应

• PTA开工率75.73%（环比降3.23%），产量118.49万吨，环比降49.1万吨。新装置投产有限，检修装置增多。
• 密切关注上游装置检修及需求变化。

2. 需求

• 聚酯开工率91.34%（周涨幅12.9%），产量增至134.9万吨。织造综合开工率63.87%，实际订单不足，备货为主。
• 短纤、切片累库，长丝去库，整体需求表现分化。

3. 库存

• PTA社会库存25.188万吨，环比减少7.43万吨。聚酯原料库存去库，但终端补库有限。

4. 估值

• 加工费360.14元/吨，环比大幅回升；9-1价差收窄，基差回落。成本支撑增强，但高库存风险仍存。

四、短期展望
短期供需面边际改善与估值修复共同推动价格上涨，但需注意供应可能重启和终端需求不足带来的下行压力。

注：数据来源包括华联期货、隆众资讯、WIND。免责声明详见正文。