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PVC期货早报总结（2026年3月5日）

核心内容概述

本报告分析了2026年3月5日PVC期货市场的基本面、持仓数据、基差走势、库存情况、盘面表现及主力持仓变化，综合判断PVC市场走势。整体来看，市场基本面偏空，需求端疲软，库存高位，成本端电石法走强、乙烯法走弱，市场或维持震荡格局。

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主要观点

1. 供给端分析

• 2026年1月PVC产量：214.863万吨，环比增加0.53%。
• 本周产能利用率：82.08%，环比持平。
• 电石法企业产量：35.157万吨，环比减少0.32%。
• 乙烯法企业产量：15.096万吨，环比增加0.80%。
• 下周预期：检修减少，排产将略有增加，但整体供给压力仍存。

2. 需求端分析

• 下游整体开工率：17.11%，环比增加7.11个百分点，仍低于历史平均水平。
• 主要下游开工率：
  • 型材：11.3%，环比增加1.3个百分点。
  • 管材：13.6%，环比增加13.6个百分点。
  • 薄膜：26.43%，环比增加6.43个百分点。
  • 糊树脂：79.51%，环比增加0.25个百分点，高于历史平均水平。
• 需求特点：整体需求复苏不畅，部分行业表现略好，但整体仍偏弱。

3. 成本端分析

• 电石法利润：-438.73元/吨，亏损环比减少26.00%，但仍低于历史平均水平。
• 乙烯法利润：11.19元/吨，利润环比减少90.00%，明显走弱。
• 成本走势：电石法成本走强，乙烯法成本走弱，整体成本压力上升。

4. 基差与库存

• 05合约基差：-95元/吨，现货贴水期货。
• 厂内库存：50.3951万吨，环比减少0.19%。
• 电石法厂库：38.1551万吨，环比减少0.62%。
• 乙烯法厂库：12.24万吨，环比增加1.15%。
• 社会库存：61.562万吨，环比增加0.10%。
• 库存可产天数：8.4天，环比增加61.53%，库存消耗缓慢。

5. 盘面与主力持仓

• 05合约期价：收于MA20上方，MA20向上。
• 主力持仓：净空，空减，显示市场偏多情绪。

6. 市场预期

• PVC2605合约：预计在4941-5049元/吨区间震荡。
• 主要影响因素：
  • 电石法成本支撑增强。
  • 乙烯法成本走弱。
  • 供给压力反弹，库存高位。
  • 需求持续低迷。
  • 宏观政策及出口动态需持续关注。

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关键信息汇总

利多因素

• 供应复产，电石法成本支撑增强。
• 糊树脂开工率略高于历史平均水平，部分出口利好。

利空因素

• 供给压力反弹，库存高位。
• 国内需求复苏不畅，出口价格缺乏优势。
• 乙烯法利润大幅下滑，成本端承压。

主要逻辑

• 供应端压力上升，需求端复苏乏力，成本端电石法走强、乙烯法走弱，市场整体偏空。

主要风险点

• 内需政策落地效果。
• 出口走势变化。
• 原油价格波动。
• 电石法成本支撑是否持续。
• 烧碱、电石价格走势。

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结论

当前PVC市场处于供给压力与需求疲软的双重影响下，成本端电石法略有支撑，乙烯法则承压明显。库存维持高位，消耗缓慢，叠加宏观政策与出口动态的不确定性，PVC2605合约预计将在4941-5049元/吨区间震荡。投资者应密切关注政策变化、出口情况及成本走势，以判断后续市场方向。