20260813-华创证券-_华创_每日最强音_AIDC_系列三_能源装备_皇冠明珠_燃机迎全球景气周期_机械_食饮_20260813_5页_599kb

华创证券每日最强音总结

核心内容概览

华创证券每日最强音为机构客户提供了两篇深度研究报告，分别聚焦于能源装备领域的燃气轮机和量贩零食行业的“鸣鸣很忙”。两篇报告均从行业趋势、企业竞争力及未来发展前景等方面展开分析，为专业投资者提供投资决策参考。

AIDC系列三：能源装备“皇冠明珠”，燃机迎全球景气周期

核心观点

• AI算力爆发驱动全球电力需求激增，数据中心进入高速扩张阶段。
• 燃气轮机因其高效率、大容量、低排放等优势，成为北美AI数据中心主电源的优先选择。
• 全球燃机行业正迎来新一轮需求周期，主要受AI数据中心建设、电力供需矛盾及能源转型推动。

关键信息

• 全球AI基础设施支出预计至2029年将达7580亿美元，数据中心容量预计从2025年的103GW增长至2030年的200GW。
• 北美电网建设滞后，传统供电难以满足AI数据中心快速落地需求，现场能源解决方案需求上升。
• 重型燃气轮机广泛应用于大型电站，是现代电力系统核心高端动力装备。
• 全球燃机市场高度集中，CR3超过80%，主要由GE Vernova、三菱重工、西门子能源等主导。
• 国内企业凭借成本优势、制造能力及工程经验，正加速进入全球燃机供应链，实现整机及核心零部件国产替代。

重点企业

• OEM端：杰瑞股份获得超预期订单。
• 整机端：东方电气、上海电气、中国动力等企业持续推进自主燃机突破。
• 核心零部件端：应流股份、万泽股份、豪迈科技、联德股份等企业已切入国际主机厂供应链。

风险提示

• AI基建资本开支不及预期
• 数据中心建设进展不及预期
• 行业竞争加剧

呜呜很忙：效率领先，行稳致远

核心观点

• 量贩零食通过重构价值链，成为休闲食品渠道变革的核心力量。
• 鸣鸣很忙凭借效率领先、经营稳健，成为行业龙头。
• 公司在门店运营、供应链管理、选品策略等方面展现出显著优势，具备持续扩张潜力。

关键信息

• 2020年量贩零食渠道占比不足1%，2025年提升至约5%，预计2030年可达13%。
• 鸣鸣很忙与赵一鸣零食合并后，实现门店网络、供应链与运营能力全面升级，2025年门店超2万家，覆盖全国28个省份。
• 按2024年GMV计，公司已成为中国最大休闲食饮连锁零售商。
• 公司以“创造快乐生活，成为人民的零食品牌”为愿景，注重长期主义与消费者体验。

经营策略

• 前端“快乐”引流：通过双IP矩阵、代言人联动、主题门店体验等方式提升品牌吸引力。
• 后端“效率”降本：采用供应商直联、短链采购、全链路数字化、现款现货结算等手段，显著降低运营成本。
• 门店运营优势：标准化视觉、精细化陈列、AI巡店与线下抽查结合，实现高效管理与低闭店率（1.2%）。
• 选品策略：采用“全民选品+总部专业团队”双轨机制，精选1800款SKU，最大化坪效产出。

未来空间

• 盈利稳步提升：会员系统与供应链体系的规模效应逐步显现，自有品牌有序培育。
• 门店翻倍空间：公司有望从2万家门店扩展至4-5万家，仍具较大增长潜力。
• 社区零售渗透：公司已形成“门店打磨-规模扩张-控货深化”的正循环，有望实现“轻资产+高控货”的理想状态。

风险提示

• 门店扩张或盈利释放不及预期
• 行业竞争加剧
• 解禁减持冲击

其他内容

每日研究报告一览

• 总量研究：
  • 《中国中游制造FORGE组合——中国中游，逐鹿全球之策略篇4》
  • 《公募基金蓝宝书2026Q2：科技胜负手，成长排位赛》
• 月度金股：
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