20211101-中邮证券-量化策略周报_成长风格盈利增速稳健_把握反弹行情_18页_2mb

中邮证券量化策略周报总结

核心内容

本报告为中邮证券研究所发布的量化策略周报，分析了2021年11月1日当周的A股市场表现、流动性状况、市场估值、盈利情况及投资建议。报告指出市场处于震荡期，结构性机会仍存在，重点推荐低估值防御板块和新能源相关行业。

主要观点

• 市场走势：大盘指数震荡为主，成长性板块有所反弹，存在结构性机会。
• 市场情绪：情绪面一般，强势股数量和涨停股数处于低位，热点频繁切换。
• 流动性状况：流动性偏中性，M2同比高于M1，SHIBOR利率正常波动，LPR连续18个月未变。
• 市场估值：整体估值处于合理区间，沪深300和中证500风险溢价指标接近均值，中小盘略强于大盘。
• 盈利情况：三季度A股盈利增速回落，PPI高企挤压中下游利润，周期风格盈利强于其他风格，成长风格表现稳健。

关键信息

一、市场表现

• 上周A股：各指数涨跌参半，科创50涨幅靠前，上证50跌幅靠前。
• 全球市场：纳斯达克指数涨幅靠前，恒生指数跌幅靠前。
• 行业表现：上周涨幅靠前的是电气设备、综合、国防军工；跌幅靠前的是房地产、采掘、建筑材料。今年以来涨幅靠前的是电气设备、采掘、化工；跌幅靠前的是家用电器、非银金融、房地产。

二、市场情绪指标

• 强势股数量和涨停股数处于低位，连板高度较低。
• 大盘横盘震荡，热点切换频繁，市场关注新热点的延续性。

三、流动性分析

• 货币政策：整体偏宽松，M2同比高于M1。
• 资金流向：北向资金净流入106.06亿元，南向资金净流出9.07亿元。
• 融资融券：沪深两市最新两融余额18466亿元，近期较为平稳。
• 贷款与社融：9月新增人民币贷款大幅回升，A股IPO筹资回升。

四、市场估值分析

• 总市值与流通市值：高位有所回落，整体估值回调但仍处于合理区间。
• 风险溢价：沪深300、中证500风险溢价指标接近均值，股票隐含收益率相对无风险利率有所回升。
• 行业估值：食品饮料、电气设备、国防军工市盈率较高；银行、房地产、建筑装饰市盈率较低。

五、盈利情况分析

• 盈利增速：三季度A股盈利增速较二季度继续回落，PPI高企影响中下游利润。
• 行业ROE：食品饮料行业ROE一致性预期领先，其次为钢铁、家用电器、建筑材料。
• PB-ROE分布：食品饮料虽估值高，但盈利强，支撑其高估值；电子、医药等成长行业估值与盈利均衡。

六、投资建议

• 短期策略：关注低估值防御板块（如农林牧渔）和新能源行业（如风电、光电、电气设备、新能源车）。
• 消费板块：食品饮料、家用电器等估值已大幅回落，近期表现强势，建议继续关注。
• 长期预期：预计大盘将走出慢牛行情，市场估值仍处于合理区间，趋势稳健。

风险提示

• 疫情反复
• 经济数据不及预期
• 中美摩擦加剧
• 全球金融环境不稳定
• 财报数据不及预期

投资评级标准

公司简介

• 中邮证券有限责任公司成立于2002年9月，注册资本50.6亿元人民币。
• 由中国邮政集团有限公司绝对控股，经营范围包括证券经纪、自营业务、投资咨询、基金销售、资产管理、承销保荐等。
• 在全国多地设有分支机构，依托中国邮政集团实力，提供全方位证券服务。

业务范围

• 证券经纪业务：提供多种委托通道，包括现场、自助终端、电话、互联网、手机等。
• 证券自营业务：使用自有资金和依法筹集资金进行权益类和固定收益类投资。
• 证券投资咨询业务：为投资者提供相关信息、分析、预测或建议。
• 证券投资基金销售业务：代理发售各类基金产品，办理申购、赎回等业务。
• 证券资产管理业务：为客户提供资产管理服务。
• 证券承销与保荐业务：开展证券承销与保荐业务。
• 财务顾问业务：提供与证券交易、证券投资相关的财务顾问服务。

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