20230209-光大证券-AI行业跟踪报告之一_RISC-V_深度受益于AIoT浪潮_边缘算力提升驱动五年十倍成长_6页_728kb

行业研究总结：RISC-V深度受益于AIoT浪潮，未来有望与X86和ARM架构三足鼎立

核心内容

随着AI技术的快速发展，特别是ChatGPT等生成式AI模型的推出，AIoT（人工智能物联网）应用正迎来爆发式增长。这一趋势为RISC-V架构带来了巨大的发展机遇。RISC-V作为一种开源、模块化、可扩展的指令集架构，具备技术自主、成本低、灵活性高等优势，能够满足从微控制器到超级计算机的多样化需求，尤其在边缘计算和物联网设备中表现突出。

主要观点

1. AIoT浪潮推动RISC-V发展

• AI应用广泛：生成式AI、智能驾驶、元宇宙等AI应用场景不断扩展，对算力和AI芯片的需求持续上升。
• 边缘计算崛起：AI和计算能力逐步向边缘设备迁移，推动了SoC（系统级芯片）设计的创新，对定制化、高效能的芯片提出更高要求。
• RISC-V优势明显：相比X86和ARM架构，RISC-V具备更简洁的设计、更高的兼容性、更低的授权成本，且支持模块化扩展，适合IoT边缘设备和AIoT应用。

2. RISC-V技术特点

• 开源免费：RISC-V允许任何企业或个人自由使用、修改和扩展，打破了传统指令集架构的专利壁垒。
• 模块化与可扩展性：支持用户根据需求自由定制指令子集，适应不同应用场景。
• 兼容性高：相比X86和ARM架构，RISC-V在版本兼容性上表现更优。
• 技术自主可控：企业可自主开发芯片和软件，避免对单一供应商的依赖。

3. RISC-V市场前景

• 增长迅猛：据Semico预测，到2027年，包含RISC-V技术的芯片数量将以年均73.6%的速度增长，届时将生产约250亿颗AI芯片，收入达2910亿美元。
• 应用领域广泛：RISC-V芯片将广泛应用于消费电子、智能家居、智慧交通、AR/VR、教育、工业等领域。
• 市场份额提升：预计到2027年，RISC-V将占所有MCU和处理器出货量的25%。

关键信息

RISC-V与传统架构对比

行业投资建议

• 关注重点企业：中科蓝讯、乐鑫科技、全志科技、晶晨股份、瑞芯微、汇顶科技、兆易创新等企业深度布局RISC-V，有望受益于AIoT趋势。
• 业绩成长可期：这些企业均在RISC-V领域取得一定成果，部分产品已实现量产，未来增长潜力较大。

关键公司分析

中科蓝讯

• 主营业务：无线音频SoC芯片研发、设计与销售。
• RISC-V应用：90%以上收入来自RISC-V架构芯片，技术积累深厚，市场竞争力强。
• 业绩目标：2023-2025年收入分别为14亿、18亿和23.5亿元，成长性良好。

乐鑫科技

• ESP32-C2：集成Wi-Fi 4和Bluetooth 5(LE)技术，基于RISC-V架构，适用于简单物联网应用。
• ESP32-C5：全球首款集成2.4&5GHz双频Wi-Fi6和Bluetooth 5(LE)的RISC-V SoC，提升无线传输效率，拓展AIoT产品线。

全志科技

• D1系列芯片：AP级别的RISC-V架构计算平台，已实现大规模量产，推动RISC-V普及。
• V85x与R128系列：针对智慧视觉和智能语音领域推出，进一步拓展RISC-V应用场景。

风险提示

• 商业化进展不及预期
• 技术突破不及预期

估值与盈利预测

结论

RISC-V凭借其开源、模块化、可扩展等优势，正成为AIoT时代的重要技术支撑。随着AIoT应用场景的不断扩展，RISC-V芯片的市场需求将持续增长，未来有望与X86和ARM架构形成三足鼎立之势。建议投资者关注深度布局RISC-V的中国芯片企业，把握AIoT发展带来的投资机会。