2022-07-10-第一财经研究院-第一财经首席经济学家调研（2022年6月）_疫情扰动不断_经济缓慢修复_15页_395kb

第一财经首席经济学家调研报告：2022年6月

一、整体经济预期

• 信心指数：7月信心指数为50.62，连续两个月反弹至50荣枯线以上，显示经济扰动逐步减弱，未来一个月经济预计缓慢修复。
• 年度GDP增长预期：13位经济学家预测2022年全年GDP增速均值为4.33%，中位数为4.3%，仅1位认为可达5.5%，多数认为疫情影响较大，实现目标有难度。
• 季度GDP预测：17位经济学家预测二季度GDP增速均值为0.94%，较上季度4.8%的增速显著放缓。

二、具体经济指标预测

1. 物价

• CPI同比：预测均值为2.36%，较上月上升0.26个百分点。
• PPI同比：预测均值为6.02%，较上月下降0.38个百分点。

2. 社会消费品零售总额

• 同比增速：预测均值为-0.81%，消费修复面临挑战，多位专家认为实现正增长难度较大。

3. 工业增加值

• 同比增速：预测均值为4.07%，高于上月0.7%，制造业PMI回升至扩张区间支撑工业修复。

4. 固定资产投资

• 同比增速：预测均值为6.08%，基建投资因专项债发行加快和稳增长政策支持预计维持稳健增长；房地产开发投资累计增速均值-4.48%，但三季度或将止跌企稳。

5. 房地产

• 房地产开发投资同比增速均值-4.48%，但专家预计政策发力下四季度将反弹，全年或小幅正增长。

6. 外贸

• 6月贸易顺差预测均值707.23亿美元，出口同比增速预计11.01%，外需放缓但供应链韧性或支撑短期出口。

7. 金融数据

• 新增贷款：预测均值24110亿元，信贷修复主要来自企业中长期贷款；居民贷款增幅相对疲软。
• 社融总量：预测均值4.32万亿元，政府债券和企业债券融资拉动明显。
• M2同比增速：预测均值11.02%，货币政策空间收紧，存准率下调概率较小。
• 汇率：7月底人民币对美元汇率预计6.68，年底维持6.63。

三、热点问题与政策解读

• 日元贬值外溢风险：专家认为USD-JPY汇率上升主要因日本与欧美货币政策错位，但不会对中国金融体系造成重大冲击。
• 宏观政策方向：专家普遍看好财政政策发力，尤其是基建和制造业投资；外贸修复动能分化，消费复苏仍弱，预计政策重心将继续放在稳增长上。

四、专家观点

• 核心观点：疫情扰动经济修复进程，私人部门行为分化显著，政策需精准发力稳预期稳信心。