20230226-开源证券-社会服务行业周报_旅游市场持续回暖_海外会展市场需求旺_20页_1mb

社会服务行业总结

核心内容

2023年社会服务行业呈现持续回暖趋势，尤其在旅游、酒店、免税及会展领域表现突出。整体行业投资评级为“看好（维持）”，表明市场对行业复苏持积极态度。

主要观点

• 旅游市场复苏明显：中国旅游研究院预测，2023年全年国内旅游人数将达45.5亿人次，恢复至2019年的76%；入出境游客人数有望超过9000万人次，恢复至疫情前的31.5%。市场信心增强，尤其在春节后，行业复苏迹象显著。
• 出行与免税行业复苏：国内机场如首都机场、深圳机场、三亚等正加快恢复国际航线，而全球免税行业重心逐渐向中国市场转移，中国免税市场复苏成为大势所趋。
• 酒店行业面临挑战与机遇：《2022年中国中高端酒店市场发展报告》指出，酒店行业连锁化率提升，经济型酒店竞争力最强，但行业面临供给增加、消费变化、产品创新、营销渠道拓展和人才问题等五大变化与挑战。
• 会展市场热度回升：2023年线下会展市场井喷，特别是Gulfood、AFF和印尼展等展会吸引了大量中国展商参与，市场对会展行业充满期待。

关键信息

旅游市场

• 预测数据：2023年全年国内旅游人数约45.5亿人次，同比增长73%；全年入出境游客人数有望超过9000万人次，恢复至疫情前的31.5%。
• 机场恢复：首都机场廊坊城市航站楼试运行，深圳机场恢复多条国际航线，三亚将复航首条国际航线。
• 访港数据：内地访港人数持续恢复，单日访客峰值创新高，恢复至2019年的32%。
• 国际政策：俄罗斯、韩国、突尼斯等国家出台新政吸引中国游客，包括签证便利、免签政策等。

免税行业

• 趋势变化：全球免税行业重心转向中国市场，中国消费潜力巨大，且在后疫情时代持续优化升级。
• 迪拜免税复苏：迪拜免税店2022年销售额达17.4亿美元，同比增长78%。时尚品类消费占比上升，反映出消费结构变化。
• 中国免税前景：中免集团表示中国免税行业全面复苏是大势所趋，国产品牌有望在旅游零售渠道中迎来发展机遇。

酒店与餐饮行业

• 市场报告：《2022年中国中高端酒店市场发展报告》指出，复苏重振是酒店行业主基调，连锁化率提升至35%，经济型酒店竞争力最强。
• 业绩表现：九毛九发布盈利预警，预计2022年净利润大幅下滑；海底捞和特海国际则实现扭亏和减亏。
• 趋势展望：酒店行业将面临供给增加、消费变化、产品创新、营销渠道拓展和人才问题等挑战，但整体复苏信心增强。

会展行业

• 展会情况：Gulfood展会吸引了近50家中国食品企业参展，AFF展会和印尼展均表现强劲，展位售罄迅速。
• 市场前景：中国展商积极投入会展市场，尤其是RCEP生效后，印尼市场成为重点目标。

受益标的

行业走势

• 社服板块表现：本周（2.20-2.24）社会服务指数为0.30%，低于沪深300指数，排名27；近一年社会服务行业指数为1.99%，排名25。
• 涨幅情况：本周涨幅前十名以商务服务、体育、教育类为主，米奥会展、力盛体育和美吉姆领涨。
• 净流入情况：净流入额排名前三为创业黑马、中青旅和西安饮食，而博瑞传播、全通教育和力盛体育净流出额较大。

风险提示

• 疫情反复：可能影响行业复苏进程。
• 项目落地不及预期：部分会展和旅游项目可能因各种因素未能如期推进。
• 出行不及预期：国际航线恢复进度可能受市场需求、运力安排、时刻协调、中外航空当局批复等多重因素影响。
• 行业竞争加剧：随着市场复苏，竞争可能进一步加剧。

结论

社会服务行业在2023年呈现出持续回暖的态势，旅游、酒店、免税和会展等领域均表现出较强的复苏动力。尽管部分企业如九毛九面临业绩下滑，但整体市场信心增强，行业复苏成为主基调。未来，随着疫情缓解、政策支持和消费结构优化，行业有望迎来更多发展机遇，但同时也需警惕疫情反复、项目落地及竞争加剧等风险。