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苯乙烯市场分析总结（2025年3月28日）

核心内容概述

本报告由国泰君安期货分析师黄天圆撰写，聚焦苯乙烯市场的近期走势及策略建议，结合基本面数据、趋势强度和现货信息，对市场进行分析与展望。

基本面数据跟踪

数据来源： 同花顺、卓创、国泰君安期货

从数据可以看出，苯乙烯期货合约价格整体呈现下跌趋势，尤其是EB2504和EB2505合约价格跌幅较大。现货价格也有所下滑，显示市场整体偏弱。仓单数略有减少，但成交量显著上升，表明市场活跃度提高，但价格承压。

趋势强度分析

• 趋势强度：0
• 强弱分类： 弱、偏弱、中性、偏强、强
• 取值范围： 【-2, 2】区间整数

趋势强度为0，表明当前市场趋势处于中性状态，没有明显的多空倾向，短期内以震荡为主。

现货市场与下游动态

1. 纯苯市场

• 纯苯市场格局偏弱仍未结束，继续向下游让利，压缩BZN（苯乙烯）利润。
• 纯苯隐性库存显性化过程尚未完成，现实端仍处弱势。
• 下游如PA6、PA66、MDI等环节库存持续累积，需求端尚未明显改善。
• 预计二季度后纯苯将逐步进入去库阶段，但去库速度放缓，不宜提前抄底。
• 纸货市场建议关注逢高买mx/甲苯空纯苯套利机会。

2. 苯乙烯市场

• 当前苯乙烯下游需求维持高开工，供应端有减量预期，市场格局相对健康。
• 苯乙烯短期强于纯苯，但需关注家电需求转弱及出口订单下滑的影响。
• 实际终端家电需求转弱预计在4月之后显现，因此苯乙烯的负反馈可能在4月中后出现。
• 市场当前主要操作为“空bz买eb”，即空纯苯多苯乙烯。
• 建议关注5月之后的bz-eb价差，若价差超过1350，可考虑逢高进行压缩eb利润的操作。

策略建议

• 短期策略： 市场震荡为主，建议关注空bz买eb的套利机会。
• 中期策略： 市场偏弱，需警惕下游需求疲软带来的压力。
• 关注点： 5月之后的bz-eb价差变化，若价差显著扩大，可考虑调整持仓或进行套利操作。

风险提示

• 市场存在不确定性，价格波动可能受多种因素影响。
• 投资者应根据自身风险承受能力进行决策，不建议盲目跟从建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。

其他信息

• 本报告仅供专业投资者参考，非国泰君安期货客户请勿阅读。
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