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有色金属晨报总结（2023年4月11日）

核心内容概述

本份晨报由银河期货有限公司大宗商品研究所发布，内容涵盖铜、铝、锌、铅、镍及不锈钢、锡等有色金属品种的市场分析与交易策略建议，整体市场情绪偏弱，部分品种存在回调或反弹迹象，但多数仍维持震荡走势。

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铜

市场表现

• 昨日Comex铜开盘下跌，受上周五强劲就业数据带来的加息预期影响，美元指数走强。
• 铜现货表现强劲，回调时可能出现大量买盘，导致去库及back结构加深。

基本面分析

• 全球库存低位，东南亚、北美、欧洲铜供应紧张。
• 国内精铜产量充足，南美和非洲铜向上述地区发运，但刚果金政治风险影响铜流向中国。

需求端

• 下游行业如电网、光伏、家电等消费回暖。
• 但备库意愿不强，以刚需采购和消耗库存为主。

交易策略

• 若铜价下探至68000元/吨以下，可能有企业备库。
• 建议在68000元/吨附近少量买入，短期下跌空间有限。

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铝

市场表现

• 昨夜沪铝2306合约下跌50元至18600元/吨，窄幅震荡。
• 库存持续去化，但情绪未明显抬升。

基本面分析

• 铝锭和铝棒库存环比下降，但入库量减少是主要驱动力。
• 成本端下跌，北港5500大卡价格单日下跌20元/吨。

现货市场

• 华东市场弱稳，看跌情绪增加，交投不活跃。
• 佛山市场偏弱，下游观望情绪浓厚，成交一般。

交易策略

• 海外宏观数据不佳，国内消费疲软，库存去化缓慢。
• 建议短期维持偏空思路，关注库存变化和需求恢复情况。

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锌

市场表现

• 沪锌2306合约下跌120元至21980元/吨，整体震荡。
• 库存数据波动有限，七地库存环比增加0.25万吨至15万吨。

基本面分析

• 进口矿TC企稳，国产矿TC下跌。
• 4月SMM锌产量预计维持高位，开工率环比下降。

交易策略

• 压铸合金、氧化锌开工率下降，消费疲软。
• 建议逢高沽空，关注成本变化和下游需求。

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铅

市场表现

• 沪铅2305合约下跌15元至15285元/吨，维持震荡。
• 废旧电瓶价格小幅上涨，冶炼厂惜售。

基本面分析

• 废旧电瓶供应紧张，精矿维持紧张局面。
• 精炼铅和再生铅均存在检修与复产，供应略减。

现货市场

• 原生铅下游询价积极性尚可，再生铅出货不畅。
• 废电瓶价格上调，回收商收货积极性提升。

交易策略

• 消费淡季成交一般，采购具有脉冲性。
• 建议铅价维持震荡整理，关注废电瓶供应变化。

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镍&不锈钢

市场表现

• 沪镍震荡整理，NI2305合约收于177550元/吨。
• LME恢复开市，早盘低开，库存持续下降。

基本面分析

• 国内企业供应略有扰动，不锈钢需求有所企稳。
• 不锈钢库存消化加速，但硫酸镍表现低迷。

交易策略

• 短期库存处于历史低位，需防范基差波动。
• 建议长线空头避开反弹窗口，阻力位于19-19.5万元/吨一线。

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锡

市场表现

• 沪锡震荡走势，受加息预期影响，美元指数走强。

基本面分析

• 锡矿紧张，进口量同比大幅下滑，缅甸进口下降明显。
• 加工费接近生产成本线，冶炼企业利润有限。

消费端

• 电子消费疲软，下游库存充足，补库意愿弱。

交易策略

• 锡价前期反弹可能为超跌后的修复，整体维持低位震荡。
• 建议关注是否再次下探前期低点。

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