2025-06-11-花旗集团-美国经济_失业救济申请增加表明劳动力市场正在放松_10页_202kb

工作岗位申请增加表明劳动力市场进一步宽松

核心观点

• 失业救济金申请继续增加，但仍在近五年正常范围内，未达到令人担忧的水平。
• 虽然解雇人数没有有意义地增加，但雇佣似乎进一步放缓，尤其是在续请失业金人数继续上升的情况下。
• 关键问题在于，未来几个月劳动力市场是否会持续走弱，以及薪资压力是否会升温。

数据要点

• 初次申请失业金人数为 24.8万，高于共识预期但接近预测值。
• 续请失业金人数大幅增长至 1956千人，远超预期，4周移动平均值增至 1915k。
• 各州数据中，加利福尼亚州和明尼苏达州的初次申请人数显著增长；加利福尼亚州和德克萨斯州的续请申请也出现大幅上涨。

分析师观点

• 失业金数据呈现出和去年相似的模式，但仍处于季节性范围内。
• 4.2万的增幅如果分布在更多州（而非仅两个或三个）将表示更严重的弱点。
• 不应忽视数据已经高于往年平均值，如果继续上升失业率将上行。

图表引用

• 图1：续请失业金增长模式，正值近年来水平。
• 图2：续请失业金增长会导致失业率上升。

潜在风险：失业率上升风险显著

• 续请失业金增长将推高失业率。
• 加工行业订单不足可能导致暂时性失业；教育行业失业则更可能是短期现象。
• 若雇佣持续放缓，失业率将于未来几个月上升，可能在高基数基础上进一步增加。
• 减薪和裁员风险正在加大。