2021-10-25-新世纪资信评估-经济恢复趋弱态势或将延续——2021年第三季度宏观经济分析及展望_15页_1mb

宏观研究报告总结

• 全球经济形势：全球经济复苏节奏分化，发达经济体恢复较快，新兴经济体困难较多。通胀压力上升，部分国家CPI创新高，全球进入货币政策紧缩潮。
• 外部环境：全球疫情反复，疫苗接种不均，地缘政治风险增加，外部环境趋复杂严峻。
• 中国经济表现：经济恢复趋弱，主要指标如GDP、工业生产、消费、投资增速放缓。
  • 工业生产：受“缺芯”、限电等因素影响，制造业PMI跌破荣枯线，两年平均增速降至4.9%。
  • 消费：最终消费贡献率有所提高，但仍有很大提升空间，商品零售复苏快于餐饮收入。
  • 投资：基建和房地产投资拖累明显，制造业投资表现亮眼，尤其是高技术制造业。
• 物价与就业：CPI涨幅可控，PPI高位回落，就业总体平稳，但结构性矛盾突出。
• 贸易：出口保持强劲增长，但存在持续性风险。
• 融资环境：存量社融增速回落，预计四季度因政府债券发行加快而企稳。
• 政策展望：财政政策发力，货币政策保持稳健，预计经济增长将维持合理区间，但复苏态势趋弱态势将延续。