20160328-中国银河-华夏上证行业ETF投资周报_医药消费强劲_12页_1mb

华夏上证行业ETF投资周报（20160328）总结

核心内容概述

本周报分析了华夏上证行业ETF的市场表现及投资策略，重点介绍了两个实战投资策略——“钟摆模型”择时策略与“择时组合投资策略”，并结合最新的市场数据，推荐了上证医药和上证消费行业ETF作为当前看多标的。

主要观点

• 行业表现强劲：上证医药和上证消费行业ETF本周表现突出，收益率分别为7.18%和3.82%，远超同期沪深300指数收益率（5.09%）。
• 择时策略优势：华夏基金推出的“钟摆模型”通过分析行业成分股的强弱动量和行业指数相对市场基准的表现，有效捕捉行业趋势，提升超额收益。
• 组合投资策略表现良好：基于“钟摆模型”的择时结果，构建等权重ETF组合，2013年以来的样本外相对优势为2.80，季度和年度胜率分别为80%和100%。
• 当前推荐行业：根据最新的择时结论，推荐关注上证医药和上证消费行业ETF，因其成分股与行业指数均表现出持续走强的动量机会。

关键信息

一、ETF市场交易数据（20160328）

二、实战投资策略一：钟摆效应择时策略

• 策略原理：利用行业成分股与行业指数的统计特征，结合动量效应与相对优势线（RS）判断行业趋势。
• 判断指标：
  • A/S指标：通过计算行业成分股强弱表现的均值（A）与分歧度（S）之比，判断行业是否走强或走弱。
  • RS指标：行业指数与市场基准的相对优势线，平滑后判断趋势。
• 策略信号：当A/S与RS指标同时看多时，判断行业走强；若出现矛盾，则延续原趋势。
• 最新结论：当前看多上证医药和上证消费。

三、实战投资策略二：择时组合投资策略

• 策略原理：基于“钟摆模型”的择时信号，动态调整行业ETF的持仓比例，构建等权重组合。
• 策略规则：
  • 看多时等权重持有相应行业ETF。
  • 看空时持有沪深300指数。
  • 多空转换时进行调仓，保持权重平衡。
• 历史表现：
  • 2013年全年超额收益为28.7个百分点。
  • 2014年全年超额收益为57.8个百分点。
  • 2015年全年超额收益为48.2个百分点。
  • 2016年以来超额收益为7.9个百分点。
• 当前持仓：上证医药和上证消费。

投资策略效果验证

1. 择时策略样本内表现（2009-2012年）

2. 组合投资策略样本内表现（2009-2012年）

• 相对优势：2.42
• 季度胜率：84%
• 年度胜率：100%
• 超额收益：年度均在15个点以上，最大季度回撤为3.0个百分点

投资建议

• 当前推荐：上证医药和上证消费行业ETF。
• 推荐理由：成分股与行业指数表现均存在持续走强动量机会。
• 策略应用：投资者可依据“钟摆模型”进行择时，动态配置行业ETF，以获取超额收益。

风险提示与免责声明

• 投资者不应单纯依赖本报告，应结合自身判断。
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评级标准

总结

华夏上证行业ETF投资周报分析了当前市场表现，并提出了两种有效的投资策略。其中，“钟摆模型”择时策略通过统计行业成分股的强弱动量与行业指数的相对优势，判断行业趋势；“择时组合投资策略”则在此基础上构建动态组合，实现超额收益。目前，上证医药和上证消费行业ETF表现优异，被推荐为看多标的。投资者应结合自身风险偏好与投资目标，审慎参考相关策略。