20240815-宏源期货-宏源豆类油脂周报_反抽难改下跌趋势_21页_1mb

好的，这是从提供的报告内容中的摘要：

✅ 宏源期货报告（2024-08-15）聚焦于大豆、豆粕及油脂类市场分析。

1. 大豆与豆粕：

   • 国际方面：美国大豆生长天气有利；南美大豆加速销售上市。日本货币政策承诺稳定，但核心关注需求疲软。基金继续增持CBOT大豆和豆粕空单。
   • 供应：远月到港预估减少（8月980万吨，9月750万吨，10月530万吨），南美库存充足，巴西出口趋缓。
   • 需求：豆粕需求疲软，出栏下降，库存缓慢增加。
   • 结论：预计豆类价格短期跟随外盘弱势震荡，位置偏弱。

2. 天气：

   • 美国：中西部和大平原部分区域降雨；8月中旬天气偏干。
   • 南美：未来两周天气正常。
   • 影响：美国单产和产量的上限或下调风险，可能在一两个月后显现。

3. 油脂：

   • 供给：马来西亚7月产量大增，但库存未见高点回升（可能数据存在表述不一致）；印尼产量因斋月下降，库存回升；库存高位，进口持续；部分产品如豆油库存在近4年新高。
   • 需求：生柴盈利分化（棕榈/豆油受价差挤压），豆油需求同比收缩，菜油进口增加。
   • 结论：油脂类价格震荡下跌仍在延续，短期无明显反弹动力，可能继续探底。

4. 市场情绪与风险：

   • 市场基本面偏空，反抽改变下跌大趋势难度大。
   • 油脂短期内利空因素仍较集中。