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公募基金2022年三季度末股指期货持仓情况总结

核心内容概览

2022年三季度，公募基金参与股指期货投资的规模和产品数量均达到历史新高，多头持仓规模上升，空头持仓规模下降。公募基金对股指期货的使用主要集中在流动性管理、多头替代和风险对冲等方面。此外，中性策略产品和股票型、混合型基金在股指期货市场中的表现和策略有所不同。

主要观点

1. 公募基金整体持仓情况

• 产品数量：三季度有股指期货持仓的公募产品数量为278只，较上季度增加25只。
• 持仓规模：股指期货持仓总规模为187亿元，较上季度减少60亿元。
• 多头与空头持仓：多头持仓规模为87亿元，空头持仓规模为99.5亿元，多头持仓增加，空头持仓持续下降。
• 品种分布：
  • IF：空头持仓规模为6599手，占全市场持仓比例3.7%；多头持仓规模为2433手，占全市场持仓比例1.4%。
  • IC：空头持仓规模为1044手，占全市场持仓比例0.3%；多头持仓规模为3190手，占全市场持仓比例1.0%。
  • IH：空头持仓规模为178手，占全市场持仓比例0.1%；多头持仓规模为1043手，占全市场持仓比例1.2%。
  • IM：多空持仓较为均衡，空头持仓规模为1011手，多头持仓规模为1496手。

2. 中性策略产品持仓情况

• 产品数量：三季度有股指期货持仓的中性策略产品共24只，较上季度减少1只。
• 产品规模：中性策略产品总规模为143亿元，较上季度降低39%。
• IF空头持仓：三季度IF空头持仓规模为70亿元，较上季度下滑45%。
• 基差变化：受中性策略产品规模下降影响，IF基差中枢整体抬升。
• 收益表现：中性策略产品整体亏损，三季度按基金规模加权的平均收益为-2.13%。

3. 股票型、混合型基金持仓情况

• 参与度上升：股票型、混合型基金对股指期货的持仓需求显著增加，特别是混合型基金数量创下历史新高。
• 持仓用途：股指期货被用于流动性管理、多头替代和风险对冲。
• 策略差异：
  • 量化型基金：以多头持仓为主，用于流动性管理、Beta调整和多头替代。
  • 非量化型基金：以空头持仓为主，用于套期保值和风险管理。
• 收益表现：三季度股票市场整体下跌，有股指期货持仓的产品回撤普遍小于同类基金的平均水平。

关键信息

• 产品类型分布：

  • 多头持仓：被动指数型基金贡献了70%的多头持仓规模；量化型基金以多头为主；指数型基金多头持仓需求平稳。
  • 空头持仓：股票多空基金贡献了83%的空头持仓规模；非量化型基金以空头为主；混合型基金空头持仓数量创历史新高。

• 市场影响：

  • 中性策略产品规模下降，导致IF空头持仓减少，IF基差中枢上升。
  • 股指期货在市场波动加大、风格轮动加快的背景下，成为混合型基金进行风险管理的重要工具。

• 图表说明：

  • 图表1和图表2展示了公募基金参与股指期货产品的数量和持仓规模变化。
  • 图表3至图表12分别展示了不同品种（IF、IC、IH、IM）的持仓分布及各类基金产品的持仓情况。
  • 图表15和图表16展示了中性策略产品的空头持仓市值与IF基差的关系，以及其收益与规模情况。
  • 图表17至图表28展示了股票型、混合型基金的持仓及收益分布。

风险提示

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公司信息

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  • 注册资本38亿元，员工逾800人。
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  • 拥有多个交易所会员资格，是中金所全面结算会员。
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