> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 晨会纪要总结 ## 核心内容 本次晨会主要围绕**芯片制造行业**、**覆铜板行业**以及**消费行业**的近期动态与市场表现进行分析，重点包括台积电业绩与报价调整、覆铜板公司半年度业绩预告、以及部分消费类公司的业绩表现与行业趋势。 --- ## 一、芯片制造行业 ### 主要观点 - **台积电6月营收创历史新高**，达4426.8亿新台币，同比增长67.9%，上半年累计营收达2.4万亿新台币，同比增长35.6%。 - **6月环比增长超6%**，远超过去几年5%~15%的环比负增长趋势，显示市场对**人工智能驱动的先进工艺芯片需求强劲**。 - **成熟制程报价计划上调**，具体数字将在第四季度敲定，2027年1月生效。 - **3nm等先进制程报价也将上调**，部分产品涨幅最高可达15%，且明年仍有继续调价的可能。 - **结论**：AI需求持续支撑芯片制造行业，尤其是先进工艺领域。 --- ## 二、覆铜板行业 ### 主要观点 - **华正新材、金安国纪、生益科技**等覆铜板公司2026年上半年业绩均出现**大幅增长**。 - 华正新材：归母净利润1.55亿元至2.05亿元，同比增长263.26%至380.44%。 - 金安国纪：归母净利润7.30亿元至8.20亿元，同比增长935.75%至1063.45%。 - 生益科技：归母净利润30.99亿元至32.98亿元，同比增长117%至131%。 - **业绩高增长**主要得益于去年底开始的**覆铜板持续涨价**，6月、7月价格涨幅更大。 - **市场预期**：下半年覆铜板行业业绩仍有望持续增长。 --- ## 三、消费行业 ### 主要观点 - **南极电商**：预计2026年上半年归母净利润增长208%~326%，但绝对金额仍较2024年同期下降25%~46%，显示**品牌授权业务需求复苏有限**。 - **西麦食品**：归母净利润同比增长70.58%~90.21%，盈利周期持续改善，受益于**健康谷物食品消费需求韧性**及**产品矩阵升级**。 - **丽人丽妆**：预计上半年实现扭亏，净利润2,208万元至2,650万元，连续两个季度盈利，主要得益于**降本增效**与**库存结构优化**。 - **洽洽食品**：预计归母净利润2.4亿元至2.65亿元，同比增长170.75%~198.96%，**盈利改善领先行业**，主要源于**销售收入增加**及**葵花籽原料采购成本下降**。 - **行业环境**：部分企业如**元祖股份、南侨食品、广弘控股**表现不佳，反映宏观消费环境**需求修复有限**。 --- ## 四、地缘政治与大宗商品 ### 主要观点 - **美军宣布对伊朗实施海上封锁**，并称将“狠狠”打击伊朗，引发市场对**中东局势紧张**的担忧。 - **国际原油价格持续上涨**，布伦特原油期货涨幅扩大至10%，报83.7美元/桶；WTI原油期货涨9.8%，报78.4美元/桶。 - **影响预期**：若冲突持续，**海峡航运受阻**将对硫磺、铝、镍等产品价格形成利好；但考虑到美国**通胀压力高**、**石油储备低位**，冲突**快速结束的概率较高**。 --- ## 风险提示 - 对上述事件发展趋势的点评，存在因**经济增长、行业竞争、销售不及预期**等变化而**不如预期的可能**。 --- ## 投资评级说明 | 评级类别 | 具体评级 | 评级定义 | |----------------|--------------|--------------------------------------------------------------------------| | 股票投资评级 | 强烈推荐 | 预计6个月内，股价涨幅超同期市场基准指数20%以上 | | | 审慎推荐 | 预计6个月内，股价涨幅超同期市场基准指数5-20%之间 | | | 中性 | 预计6个月内，股价变动幅度相对基准指数介于±5%之间 | | | 回避 | 预计6个月内，股价表现弱于市场基准指数5%以上 | | 行业投资评级 | 推荐 | 行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数 | | | 中性 | 行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数 | | | 回避 | 行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数 | --- ## 联系方式 | 地点 | 地址与联系方式 | |--------------|----------------------------------------------------------------------------------| | 公司总部 | 深圳市福田区福华一路115号投行大厦20楼<br>TEL: 0755-23838888<br>FAX: 0755-25831718 | | 北京办事处 | 北京市西城区广宁伯街2号金泽大厦东区16层<br>TEL: 010-63197788<br>FAX: 010-63197777 |