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城投债利差动态跟踪总结（2022-12-16）

核心内容

2022年12月16日，全国城投债整体信用利差为224.08bp，较12月9日上行17.7bp。各等级城投债利差均出现上行趋势，其中AAA、AA+、AA级城投债整体利差分别为135.27bp、209.74bp、460.71bp，分别上行15.17bp、19.04bp、22.12bp。

分省份信用利差情况

全国城投债信用利差大致可分为四个梯队：

第一梯队（400bp以上）

• 青海（962.58bp）
• 贵州（847.31bp）
• 云南（504.94bp）
• 天津（413.24bp）
• 黑龙江（400.82bp）

第二梯队（300-400bp）

• 甘肃（378.68bp）
• 广西（369.73bp）
• 辽宁（369.47bp）
• 吉林（354.41bp）
• 湖南（305.28bp）

第三梯队（200-300bp）

• 山东（277.42bp）
• 四川（256.82bp）
• 山西（252.6bp）
• 新疆（229.35bp）
• 陕西（218.3bp）
• 江西（210.64bp）
• 重庆（202.87bp）

第四梯队（100-200bp）

• 湖北（196.72bp）
• 安徽（189.91bp）
• 河北（185.36bp）
• 江苏（172.86bp）
• 河南（169.8bp）
• 西藏（166.56bp）
• 宁夏（170.09bp）
• 浙江（149.57bp）
• 福建（131.35bp）
• 广东（107.9bp）
• 上海（106.91bp）
• 北京（104.5bp）

利差变动情况

利差上行幅度最大的省份

1. 云南（25.37bp）
2. 青海（25.16bp）
3. 河北（24.44bp）
4. 宁夏（23.93bp）
5. 黑龙江（21.58bp）

利差下行幅度最大的省份

1. 新疆（-26.19bp）
2. 江西（-2.96bp）
3. 贵州（-6.64bp）
4. 广东（-11.23bp）
5. 广东（-11.77bp）

地级市利差变动情况

利差上行幅度最大的地级市TOP20

1. 赣州市（江西，53.23bp）
2. 岳阳市（湖南，52.95bp）
3. 永川区（重庆，45.09bp）
4. 抚州市（江西，36.05bp）
5. 淮北市（安徽，33.45bp）
6. 大足区（重庆，32.99bp）
7. 营口市（辽宁，32.68bp）
8. 许昌市（河南，32.64bp）
9. 邯郸市（河北，32.37bp）
10. 巴中市（四川，32.08bp）
11. 遂宁市（四川，31.82bp）
12. 运城市（山西，31.09bp）
13. 韶关市（广东，29.59bp）
14. 眉山市（四川，28.58bp）
15. 唐山市（河北，28.32bp）
16. 新余市（江西，28.00bp）
17. 临沂市（山东，27.88bp）
18. 咸宁市（湖北，27.86bp）
19. 长寿区（重庆，27.75bp）
20. 九江市（江西，27.53bp）

利差下行幅度最大的地级市TOP20

1. 阿克苏地区（新疆，-26.19bp）
2. 宜春市（江西，-2.96bp）
3. 遵义市（贵州，-6.64bp）
4. 深圳市（广东，-11.23bp）
5. 广州市（广东，-11.77bp）
6. 毕节市（贵州，-11.79bp）
7. 龙岩市（福建，-12.13bp）
8. 安顺市（贵州，-12.22bp）
9. 湘潭市（湖南，-12.31bp）
10. 潼南区（重庆，-12.86bp）
11. 合川区（重庆，-13.04bp）
12. 莆田市（福建，-13.11bp）
13. 合肥市（安徽，-13.22bp）
14. 黔东南州（贵州，-13.69bp）
15. 宣城市（安徽，-13.85bp）
16. 晋中市（山西，-14.11bp）
17. 六盘水市（贵州，-14.14bp）
18. 萍乡市（江西，-14.16bp）
19. 杭州市（浙江，-14.55bp）
20. 黔西南州（贵州，-14.58bp）

关键信息

• 城投债利差整体上行，显示市场对城投债信用风险的担忧有所上升。
• 云南、青海、河北等省份利差上行幅度较大，可能与当地经济基本面、财政状况或政策环境变化有关。
• 江西、新疆、贵州等省份利差下行，表明部分区域的信用风险有所缓解或市场情绪有所改善。
• 地级市层面，江西赣州市、湖南岳阳市、重庆永川区等利差上行，而新疆阿克苏地区、广东深圳市等利差下行，显示出区域间信用利差的分化现象。
• 本报告为市场情况监控，不构成投资建议，投资者需自行评估风险并咨询专业人士意见。

风险提示

• 本报告为市场情况监控，不构成投资建议。
• 投资者应考虑市场风险、政策风险及区域经济差异等因素，谨慎决策。