20240902-华创证券-港口行业2024年半年报综述_招商港口业绩增速第一_持续看好优质港口资产价值发现_6页_821kb

港口行业半年报综述总结

行业概况

2024年上半年，港口行业归母净利润达2167亿元，同比增长89%，其中二季度增速高达102%。集装箱与铁矿石成为增长最快的货种，增速分别为85%和5%，反映海外需求强劲和补库需求。整体港口货物吞吐量同比增长4%，集装箱吞吐量同比增长83%。

重点公司表现

招商港口和上港集团分别以339%和148%的同比增长率领跑业绩增速。在2024年二季度中，招商港口增速进一步提升至435%，显示出龙头企业的稳定增长。

投资分析观点

看好龙头稳定性和长期价值

1. 分红能力持续增强：以招商港口2023年年报为例，自由现金流达465亿元，分红比例达41%

2. 费率优化潜力：受益于价格市场化机制，费率具备优化空间

投资建议

推荐招商港口：

• 业绩高景气度
• 分红比例提升
• 海外资产突出

关注唐山港：铁矿石吞吐量稳健增长，具有高分红属性

看好青岛港：ROE指标领先，关注区域整合进展

风险提示

包括宏观经济下滑、业绩增速不及预期等风险。

机构评级

华创证券维持港口行业“推荐”评级，头部分析师均认为下半年行业仍保持高景气，建议配置优质港口资产。

分析师信息

本报告由吴一凡、吴晨玥、黄文鹤、梁婉怡等分析师撰写，券商销售联系方式见文中广深沪三地机构总部联系方式。