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招商期货商品期货早班车总结

基本金属

• 铜：昨日价格冲高回落。供应端，铜矿供应紧张，精铜替代废铜趋势持续，国内去库但伦敦交仓万吨；需求端，升水结构保持。建议暂不操作，关注流动性风险。

• 锌：基本面供需双弱，矿端短期扰动导致冶炼减量，消费数据不佳拖累锌价。预计延续区间震荡。

• 铅：原料成本支撑减弱，换月合约挤仓风险高，建议逢高保值，注意盘面风险。

• 碳酸锂：偏强震荡，供给端进口环比下降，需求受储能电池驱动，库存拐点未现，短期观望，关注价差波动。

• 镍：沪镍反弹，供应偏紧，需求端不锈钢排产提升，但海外新能源车需求疲软。建议观望，宏观事件可能引发波动。

• 锡：供应紧张未缓解，仓单减少，伦敦库存增加，伦敦结构contango。建议暂不操作，关注流动性。

黑色产业

• 螺纹钢：供需两弱，产量下降后近月供需改善，建议观望，激进者尝试日多。

• 铁矿石：铁矿供应过剩难改，发货旺季库存回升，远月合约远低于成本，建议观望。

• 焦煤：国内市场现货价格接近长协，需求受钢厂限产影响，库存高位，建议观望。

农产品

• 豆粕：美豆丰产预期压制，盘面震荡，关注天气扰动。国内供需宽松，维持低库存关注。

• 玉米：现货价格上涨，新作生长效好，但供应充足需求弱，预计期价偏弱运行。

• 棕榈油、白糖、棉花：盘面震荡，价格波动主要受全球供应需求边际变化影响，短期谨慎。

• 鸡蛋、生猪：鸡蛋供需两旺，预计短区间震荡；生猪二育出栏压力下短期震荡回调。

化工

• LLDPE、PVC：供应压力上半年逐步显现，下游需求修复缓慢，建议观望，关注进口窗口。

• 玻璃、PP、苯乙烯：供需矛盾持续，部分品种价格跌破成本，交易需谨慎，谨慎考虑空头头寸。

能源

• 原油：炼厂利润低迷，中东地缘风险支撑价格，维持震荡区间，建议观望。

• 航运：欧线集运运价下滑，电煤市场综合评述暂缺。

重要说明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者自负风险。
• 投资需要谨慎，市场波动风险始终存在。