20210330-华鑫证券-市场估值水平概览_全市场估值跟踪_17页_2mb

全市场估值跟踪总结

核心内容概述

本报告由华鑫证券分析师严凯文与黄侃共同撰写，主要分析了A股、美股及港股的市场估值情况，涵盖整体市场表现、分板块与分行业估值水平，以及国际市场的对比数据。报告旨在帮助投资者了解当前市场的估值状态，识别潜在的投资机会。

主要观点

1. A股市场表现

• 上周A股市场整体盘整，周五出现强力反弹。
• 创业板综指数涨幅最大（2.76%），上证综指涨幅最小（0.40%）。
• 近一月中证500表现相对较好（-1.76%），中小板综表现较差（-7.78%）。
• 市场风格方面，消费板块表现优于周期板块；大盘指数优于中盘指数。
• 周末两市日均成交量为7000亿元，较前周略有回调。

2. 全部A股估值情况

• PE（TTM）：截至03月26日，全部A股PE为21.66倍，处于历史中等水平。
• 非金融板块：全部A股剔除金融服务业后的PE为36.15倍，较前周有所下降。
• 创业板：PE（TTM）为57.82倍，显著高于其他板块。
• 中证500：PE（TTM）为26.38倍，处于历史低位，存在投资机会。

3. A股分板块估值情况

• PE（TTM）：上证综指15.33倍，深证综指42.53倍，中小板指31.06倍，创业板指57.82倍，创业板综85.32倍，上证5013.32倍，沪深30015.19倍，中证10013.72倍，中证50026.38倍。
• PB（TTM）：上证综指1.49倍，深证综指2.99倍，中小板指4.19倍，创业板指7.03倍，创业板综4.83倍，上证501.46倍，沪深3001.66倍，中证1001.54倍，中证5001.99倍。
• 估值分位方面，中证500处于历史低位（19.20%），而创业板综处于较高分位（73.90%）。

4. A股分行业估值情况

• PE（TTM）：
  • 高估值行业：食品饮料（97.7%）、家用电器（95.5%）、休闲服务（99.4%）。
  • 低估值行业：房地产（2.5%）、农林牧渔（1.9%）、建筑装饰（7.6%）。
• PB（TTM）：
  • 高估值行业：食品饮料（97%）、休闲服务（99%）。
  • 低估值行业：采掘（13%）、建筑装饰（5%）、银行（10%）。

5. 美股及港股估值情况

• 美股：
  • 标普500市盈率为40.28倍，较前周上升1.95%；市净率为4.26倍，较前周上升1.55%。
  • 道琼斯工业指数市盈率为31.33倍，市净率为6.61倍，均较前周上升。
  • 纳斯达克指数市盈率为54.10倍，较前周下降0.84%；市净率为5.98倍，较前周下降0.87%。
• 港股：
  • 恒生指数市盈率为14.37倍，较前周下降10.34%；市净率为1.31倍，较前周下降6.34%。
  • 恒生中国企业指数市盈率为13.36倍，市净率为1.47倍，均较前周下降。
  • 恒生香港35市盈率为43.29倍，市净率为1.20倍，市盈率较前周略有下降，市净率略有下降。

关键信息

A股估值水平

• 全部A股PE（TTM）为21.66倍，处于历史中等水平。
• 创业板PE（TTM）显著高于其他板块，达到85.32倍。
• 中证500PE（TTM）为26.38倍，处于历史20分位数附近，具备投资价值。

行业估值分化

• 高估值行业集中在消费领域，如食品饮料、家用电器、休闲服务。
• 低估值行业集中在房地产、农林牧渔、建筑装饰等。
• 从PB角度来看，食品饮料、休闲服务估值偏高，采掘、建筑装饰、银行估值偏低。

市场风格与成交量

• 消费板块表现优于周期板块。
• 大盘指数表现优于中盘指数。
• 市场成交量持续低迷，周均成交额为7000亿元。

国际市场对比

• 美股整体估值偏高，标普500、道琼斯工业指数市盈率均处于历史高位，纳斯达克市盈率也处于较高分位。
• 港股估值整体处于中等偏下水平，恒生指数市盈率下降明显，部分优质港股如恒生香港35市盈率仍处高位。

总结

本报告指出，A股市场经过前期调整，高估值风险已部分释放，部分低估值行业和中盘股具备投资机会。美股整体估值偏高，港股估值处于中等偏下水平。投资者可关注低估值板块及优质中盘股，同时注意国际市场的波动对A股的影响。