20170830-广发证券-房地产行业周报_政策持续支持住房租赁_8月基本面继续走弱_13页_1mb

房地产行业总结

核心内容

整体成交情况

• 上周，全国房地产成交面积整体环比小幅下跌。
• 一线四大城市成交面积为52.9万方，环比上涨22.2%，但同比下滑48.54%。
• 部分二线城市成交面积为206.8万方，环比下跌12.2%，同比跌幅扩大至37.1%。
• 区域分化明显：
  • 环渤海区域：济南环比下跌51.8%，其余城市微涨或稳定。
  • 长三角区域：南京、杭州、无锡环比下行，宁波涨幅显著达68.6%。
  • 珠三角区域：整体环比大幅下跌，东莞跌幅最为显著，达54.8%。

整体库存情况

• 全国11城市库存指数环比微幅下跌，一二线城市出现分化。
• 一线城市库存指数环比微涨。
• 二线城市库存指数环比下行。
• 去化周期总体呈现小幅抬升，推盘量环比继续下滑。

主要观点

• 政策支持住房租赁：政策持续支持住房租赁市场，8月房地产基本面继续走弱。
• 租赁政策加速推进：杭州、合肥等试点城市出台租赁支持细则，涵盖供给、需求及制度建设。
  • 供给端：新增租赁用地及盘活存量房源。
  • 需求端：支持租赁消费，推进“租售同权”。
  • 制度建设：建立住房租赁监管服务平台。
• 政策效应显现：部分热点城市首套房按揭贷利率基准上浮已成为主流，抑制成交热度。
• 市场表现：广发地产组合保持不变，包括嘉宝集团、东百集团、蓝光发展、广宇发展和中国国贸。

关键信息

政策动态

• 杭州：出台企业自持商品房租赁管理细则，明确不得分割、销售、转让自持房屋，租期不得超过10年。
• 合肥：推出租赁支持细则，加快组建国有租赁企业。
• 上海：推出4幅租赁住房用地，总建面接近20万平方米。
• 南京：首次推出要求企业自持住宅面积用于出租的地块，首套房贷利率上浮5%或10%。
• 深圳：关注人才房及夹心层人群住房问题。
• 广州：公布17-21年住宅用地供应计划，计划供应住宅用地3200公顷，其中租赁用地825公顷，住房建设计划安排75万套。

重点城市成交与去化情况

• 北京：成交面积9.9万方，环比上涨43.5%，去化时间69.5周，环比下跌1.4%。
• 上海：成交面积22.6万方，环比上涨1.8%，去化时间19.7周，环比上涨2.6%。
• 南京：成交面积4.6万方，环比下跌28.1%，去化时间16.4周，环比上涨2.5%。
• 杭州：成交面积20.4万方，环比下跌25.3%，去化时间14.4周，环比上涨2.9%。
• 宁波：成交面积11.8万方，环比上涨68.6%，去化时间35.7周，环比上涨1.7%。
• 苏州：成交面积15.3万方，环比上涨28.6%，去化时间31.9周，环比下跌0.6%。
• 无锡：成交面积0.0万方，环比下跌100%，去化时间未提供。
• 东莞：成交面积8.4万方，环比下跌54.8%，去化时间68.3周，环比下跌0.3%。
• 济南：成交面积8.1万方，环比下跌51.8%，去化时间未提供。
• 南昌：成交面积10.5万方，环比下跌11.8%，去化时间30.0周，环比上涨0.7%。
• 福州：成交面积4.7万方，环比上涨11.9%，去化时间60.7周，环比上涨24.6%。

地产公司市场表现

• 广发地产组合：嘉宝集团、东百集团、蓝光发展、广宇发展和中国国贸。
• 公司动态：
  • 招商蛇口：17年半年报显示营收193.96亿元，净利润34.66亿元。
  • 中洲控股：申请53.52亿港币银团贷款。
  • 泰禾集团：收购盛捷公寓房产，设立健康产业公司。
  • 中国国贸：17年半年度快报显示营收12.55亿元，净利润2.95亿元。
  • 阳光城：营收75.25亿元，净利润3.28亿元，拟收购金川阳光城实业45%股权。
  • 世联行：变更募集资金用途为租建长租公寓。
  • 万科A：营收698.10亿元，净利润73.02亿元。
  • 广宇发展：重大资产重组获无条件通过，股票复牌。
  • 华侨城A：营收137.89亿元，净利润17.34亿元，变更募投资金用途。
  • 蓝光发展：营收301亿元，净利润15.5亿元。
  • 苏宁环球：营收64亿元，净利润71亿元。
  • 华发股份：营收357亿元，净利润91亿元。
  • 嘉宝集团：营收39亿元，净利润63亿元。
  • 东百集团：营收106亿元，净利润78亿元。
  • 其他公司：如福星股份、广宇集团、浙江广厦等，均有不同表现。

投资评级

• 买入：万科A、招商蛇口、华侨城A、金地集团、荣盛发展、新城控股、蓝光发展、苏宁环球、华发股份、嘉宝集团、福星股份、广宇发展、鲁商置业、广宇集团、浙江广厦。
• 持有：中国国贸、海德股份、新华联、宋都股份。

风险提示

• 政策调控力度加大：可能导致行业销售回落快于预期。
• 市场基本面走弱：8月前24天，41城市新房成交同比下滑25.3%，其中一二线城市同比下滑52%、23%，三四线城市同比下滑13%。

联系方式

• 广州市：广州市天河区林和西路9号耀中广场A座1401，邮政编码510620。
• 深圳市：深圳福田区益田路6001号太平金融大厦31层，邮政编码518000。
• 北京市：北京市西城区月坛北街2号月坛大厦18层，邮政编码100045。
• 上海市：上海浦东新区世纪大道8号国金中心一期16层，邮政编码200120。

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