20260324-通惠期货-铜日报_不可抗力加剧买卖分歧_电解铜价格短线风险提升_9页_1mb

铜期货市场总结（2026年03月24日）

铜期货市场数据变动分析

• 主力合约与基差：SHFE主力合约价格在2026年3月23日回落至92430元/吨，较3月17日下跌3040元，跌幅3.18%。基差方面，平水铜升贴水从-40元/吨降至-80元/吨，显示现货市场承压。LME（0-3）贴水收窄至-91美元/吨，贴水改善但整体仍为负值。

• 持仓与成交：LME持仓在2026年3月20日增至293257手，较前一日增加4631手，市场活跃度提升。成交量未直接给出，但持仓的增加表明市场博弈加剧。

产业链供需及库存变化分析

• 供给端：再生铜进口受海外价格波动影响显著放缓，买卖双方分歧扩大，导致成交减少。尽管长期矿山开发周期和高成本限制了供应弹性，但短期冶炼产能保持稳定。日本等核心供应国对华出口仍呈同比增长趋势。

• 需求端：传统需求领域表现疲软，2026年1-2月黄铜棒进口量环比下降34.4%，同比下滑36.67%，主要受春节假期和原料成本上升影响。家电如空调的生产销售同比下滑3.5%，反映建筑和消费电子需求不振。然而，AI数据中心和国防需求增长为市场提供支撑，铜箔出口金额同比上升98.06%，铜板带出口累计同比增20.96%，高附加值产品需求表现较强。

• 库存端：LME库存从3月17日的306380吨降至3月23日的274115吨，降幅4.77%，显示海外供应趋紧。SHFE库存则从3月17日的335425吨增至347475吨，增幅1.5%。社会库存如上海、江苏地区在3月大幅下降4.16万吨，去库速度加快。

价格走势判断

铜期货价格在未来一到两周预计维持震荡偏弱格局。供给端废铜贸易放缓及成本高位运行限制了供应弹性，需求端传统领域疲软抵消了新兴领域的支撑，同时宏观情绪因海外铜价回落而偏谨慎。铜价将在90000-95000元/吨区间波动。