20130719-中山证券-原油强势上涨_石化产品盈利回暖_23页_2mb

报告摘要

石油化工行业周报总结

核心内容

2013年7月19日的石油化工行业周报显示，本周行业整体表现低迷，走势弱于大盘。申万化工一级行业指数下跌2.67%，石油化工二级行业指数下跌7.02%，而上证综指下跌2.30%，沪深300下跌3.73%。尽管行业预测PE略高于沪深300，但整体仍处于市场中下游水平。

国际原油市场本周呈现上涨态势，但布伦特原油与WTI原油价差持续收窄，达到1.77美元/桶，为2011年初以来的最窄水平。WTI原油本周收报108.47美元/桶，周涨幅2.38%；布伦特原油收报108.30美元/桶，周涨幅0.34%。国内成品油价格如期上调，汽、柴油价格每吨分别提高325元和310元，零售价格每升分别提高0.24元和0.26元。

主要观点

原油市场

原油价格受美国经济改善和输油系统改善影响，价差收窄。
中国二季度GDP增速放缓和地缘政治因素对油价形成短期利空。
成品油市场在国际油价上涨的背景下预期看涨，市场理性补仓，销量提升。

石化产品市场

跟踪的43种石化产品中，6种价格上涨，5种价格下跌，32种价格平稳。
MEG和聚苯乙烯EPS价格继续上涨，涨幅分别为3.10%和2.19%。
乙烯、丙烯和丙烯腈价格下跌，分别下跌3.5%、6%和1.63%。
石化产品整体盈利能力上升，原油价格上涨推动了盈利回暖。

投资观点

国际油价虽强势上涨，但短期利好不足以支撑长期大幅上涨。
国内经济增长乏力导致石化产品需求疲软，整体盈利欠佳。
建议关注受益于汽车产量增长的车用改性塑料行业和产品价格及价差上涨的氨纶行业。

关键信息

原油价格及涨跌幅

Brent 期货结算价：108.7美元/桶，周涨幅0.90%。
WTI 期货结算价：108.04美元/桶，周涨幅2.98%。
Brent 现货：109.69美元/桶，周涨幅1.32%。
WTI 现货：107.92美元/桶，周涨幅3.08%。
OPEC 一揽子原油：106.11美元/桶，周涨幅1.24%。

成品油价格及变动

国内成品油价格上调，汽、柴油每吨分别提高325元和310元。
华东地区0#柴油价格周涨幅1.31%，93#汽油价格无变化。
成品油5月表观消费量同比增长16.74%，市场整体需求行情好转。

石化产品价格及涨跌幅

MEG上涨3.10%至7650元/吨，近一个月上涨8.05%。
可发性聚苯乙烯EPS上涨2.19%至14000元/吨。
丙烯和乙烯价格下跌6%和3.5%至9400元/吨和1240美元/吨。
涤纶短纤和涤纶长丝价格分别下跌0.27%和0.49%。

价差变化

12种石化产品价差中，7种价差扩大，3种价差收窄。
HDPE-乙烯价差扩大8.51%，LDPE-乙烯价差扩大7.34%。
PVC-乙烯价差扩大139.23%，丁苯橡胶-丁二烯-苯乙烯价差扩大24.24%。

重点公司动态

股票代码	股票名称	收盘价（元）	投资评级	EPS（元）2012A	EPS（元）2013E	EPS（元）2014E	EPS（元）2015E	P/E 2012A	P/E 2013E	P/E 2014E	P/E 2015E
600028	中国石化	4.45	未评级	0.73	0.60	0.68	0.73	9.46	7.42	6.54	5.74
002648	卫星石化	22.66	未评级	1.06	1.15	1.86	2.35	15.79	19.70	12.18	9.52
002324	普利特	15.20	买入	0.59	0.75	0.98	1.13	20.83	20.27	15.51	14.09
002254	泰和新材	6.99	未评级	0.11	0.25	0.36	0.41	80.18	27.96	19.42	16.73

风险提示

原油价格大幅波动
石化产品下游需求不振

图表目录

图1：申万一级行业2013年PE预测
图2：本周石油化工行业涨跌幅
图3：Brent-WTI现货价格及价差图
图4：原油月度产量及同比增速
图5：原油累计产量及同比增速
图6：原油月度出口数量与同比增速
图7：原油月度进口数量与同比增速
图8：原油月度表观消费量与同比增速
图9：成品油月度产量与同比增速
图10：成品油累计产量与同比增速
图11：成品油月度出口量与同比增速
图12：成品油月度进口量与同比增速
图13：成品油月度表观消费量与同比增速
图14：汽油月度产量与同比增速
图15：柴油月度产量与同比增速
图16：汽油月度表观消费量与同比增速
图17：柴油月度表观消费量与同比增速
图18：乙烯价格走势图
图19：LDPE价格走势图
图20：PVC价格走势图
图21：乙丙橡胶价格走势图
图22：丙烯价格走势图
图23：聚丙烯价格走势图
图24：丙烯腈价格走势图
图25：睛纶短纤价格走势图
图26：丁二烯价格走势图
图27：丁苯橡胶价格走势图
图28：丁腈橡胶价格走势图
图29：顺丁橡胶价格走势图
图30：纯苯价格走势图
图31：甲苯价格走势图
图32：苯乙烯价格走势图
图33：苯酐价格走势图
图34：ABS价格走势图
图35：纯MDI价格走势图
图36：PTMEG价格走势图
图37：氨纶40D价格走势图
图38：已内酰胺价格走势图
图39：尼龙6价格走势图
图40：二甲苯价格走势图
图41：聚对二甲苯二甲酯价格走势图
图42：PTA价格走势图
图43：MEG价格走势图
图44：聚酯切片价格走势图
图45：涤纶短纤价格走势图
图46：涤纶长丝（FDY）价格走势图
图47：邻二甲苯价格走势图
图48：棉浆价格走势图
图49：粘胶短纤价格走势图
图50：HDPE-乙烯价差变化图
图51：LDPE-乙烯价差变化图
图52：LLDPE-乙烯价差变化图
图53：PVC-乙烯价差变化图
图54：腈纶短纤-丙烯腈价差变化图
图55：丁苯橡胶-丁二烯-苯乙烯价差变化图
图56：顺丁橡胶-丁二烯价差变化图
图57：氨纶-纯MDI-PTMEG价差变化图
图58：尼龙6-己内酰胺价差变化图
图59：PTA-PX价差变化图
图60：涤纶短纤-PTA-乙二醇价差变化图
图61：涤纶长丝（DTY）-PTA-乙二醇价差变化图

未来两周重点上市公司动态

时间	公司名称	代码	事项	备注
2013-07-30	万华化学	600309	中报预计披露
2013-07-31	华峰氨纶	002064	中报预计披露	公司预告:净利润约6500万元~8200万元
2013-08-15	普利特	002324	中报预计披露	公司预告:净利润约8500万元~9750万元,增长30%~50%
2013-08-15	卫星石化	002648	中报预计披露	公司预告:净利润约14970.05001万元