20240227-国盛证券-伟思医疗-688580.SH-全年业绩高速增长_产品矩阵持续完善_3页_519kb

总结

业绩表现

2023年伟思医疗营收462亿元，同比增长4372%；归母净利润136亿元，同比增长4541%；扣非后归母净利润122亿元，同比增长5890%。2023年第四季度营收130亿元，同比增长2419%。净利率高达2952%。

增长原因

• 核心产品迭代升级，例如盆底功能磁、经颅磁等产品上市，推动业务规模和市场份额扩大。
• 营销体系优化，销售网络完善。
• 康复行业终端需求复苏反弹，叠加反腐等因素短期影响下的稳健增长。

未来展望

公司坚持研发创新，聚焦康复专科产品矩阵，扩展磁技术、激光和康复机器人等产品管线。新兴业务如医美能量源亦有进展，预计2025年营收达701亿元，增长率为210%，归母净利润230亿元，同比增长280%。维持“买入”评级，PE从28倍下降至16倍。

风险提示

行业竞争加剧、新品研发销售不达预期、人才流失。