指数基金产品研究系列报告之九十六：汇添富中证主要消费ETF投资价值分析-20211110-申万宏源-15页_954kb

汇添富中证主要消费ETF投资价值分析总结

核心内容概述

本报告分析了汇添富中证主要消费ETF（基金代码：159928）的投资价值，重点包括其历史表现、盈利预期、市场地位及风险提示等方面。报告指出，消费板块近期表现强势，具有较高的配置价值，而汇添富中证主要消费ETF作为市场上规模最大的消费主题ETF，具备良好的跟踪能力和市场流动性。

主要观点

1. 消费板块配置价值提升

• 短期风格视角：消费板块近期进入强势区域，相对优势明显，风格继续占优。
• 行业轮动模型：推荐超配消费类行业，组合配置食品饮料、纺织服装、医药生物、家用电器、银行等行业。
• 基本面稳健：年初以来消费板块股价经历大幅调整，估值已降至相对合理水平，具备投资价值。

2. 中证主要消费指数表现优异

• 历史表现：2016年11月9日至2021年11月8日，中证消费指数累计收益率为201.74%，年化收益率为25.28%，显著优于沪深300、中证500等宽基指数。
• 行业分布：指数成分股主要集中在食品饮料（75.43%）和农林牧渔（20.38%）行业，前十大成分股权重占比达67.43%，龙头效应显著。
• 盈利预期：预计2022年和2023年净利润将分别增长40%和37%，主营业务收入和每股收益也有望增长。
• 估值水平：截至2021年11月8日，市盈率为52.12倍，市净率为7.85倍，处于近五年较高水平，但盈利预期改善后有望被消化。

3. 汇添富中证主要消费ETF市场优势显著

• 成立时间与规模：成立于2013年8月，截至2021年11月8日，规模达105.56亿元，是市场上规模最大的消费主题ETF。
• 跟踪能力：紧密跟踪中证主要消费指数（000932），追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。
• 流动性：自2019年以来日均成交额在1亿元以上，流动性较好。
• 费率：管理费率为0.50%，托管费率为0.10%。

关键信息

产品基本信息

• 基金全称：中证主要消费交易型开放式指数证券投资基金
• 基金简称：汇添富中证主要消费ETF
• 基金代码：159928
• 跟踪指数：中证主要消费指数（000932）
• 投资目标：紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。
• 基金经理：过蓓蓓
• 成立日期：2013年8月23日
• 上市日期：2013年9月16日
• 管理费率：0.50%
• 托管费率：0.10%

基金规模与表现

• 规模：截至2021年11月8日，规模达105.56亿元。
• 历史表现：2016年11月9日至2021年11月8日，收益率为222.71%，小幅领先基准指数。
• 流动性：自2019年起日均成交额在1亿元以上，市场活跃度高。

基金管理人简介

• 汇添富基金管理股份有限公司：成立于2005年2月，总部位于上海，是综合性资产管理公司之一。
• ETF产品线：旗下共有20只股票ETF，规模合计352.45亿元，其中汇添富中证主要消费ETF规模最大。

基金经理简介

• 过蓓蓓：博士，管理公募基金6.27年，管理基金数量12只（不含联接基金），规模合计334.47亿元。

风险提示

• 历史信息局限性：报告基于历史公开信息，可能受指数样本股变化产生偏差。
• 未来表现不确定性：基金管理人的历史业绩不代表未来，指数未来表现受宏观环境、市场波动等因素影响。
• 投资风险：市场有风险，投资需谨慎，报告内容仅供参考，不构成投资建议。

图表与数据概览

• 图1：金融、周期、消费、成长风格四象限风格轮动状态图。

• 图2：2021年11月份行业轮动组合多维得分数据。

• 图3：行业轮动模型得分排名前六和后六的行业。

• 图4：2012年至今多维共振行业轮动组合净值走势。

• 图5：中证消费指数成分股市值分布。

• 图6：中证消费指数成分股市值分布占比。

• 图7：中证消费指数申万一级行业权重分布。

• 图8：中证消费指数申万一级行业成分股数量分布。

• 图9：中证消费指数与宽基指数走势对比。

• 图10：中证消费指数预计净利润与增速。

• 图11：中证消费指数预计主营业务收入与增速。

• 图12：中证消费指数预计每股收益与增速。

• 图13：中证消费指数市盈率与市净率。

• 图14：汇添富中证主要消费ETF历史净值走势与日成交额。

• 图15：汇添富中证主要消费ETF历史规模。

• 表1：中证消费指数前十大成分股。

• 表2：中证消费与主要宽基指数收益对比。

• 表3：中证消费指数与其他消费板块指数收益率对比。

• 表4：汇添富中证主要消费ETF产品基本信息。

• 表5：中国市场上主要消费主题ETF产品。

• 表6：汇添富旗下ETF产品。

结论

汇添富中证主要消费ETF凭借其较高的市场地位、良好的流动性及稳定的跟踪表现，成为消费主题ETF中的优选产品。在消费板块估值合理且盈利预期向好的背景下，该ETF具备较高的投资价值。然而，投资者应关注市场波动及指数样本股变化带来的潜在风险，结合自身风险偏好进行投资决策。