20260607-华联期货-纯碱玻璃周报_供需压力较大_玻碱弱势运行_25页_4mb

华联期货纯碱玻璃周报总结

核心内容概述

本周报分析了纯碱与玻璃的供需情况、期现市场、库存变化及价格走势，指出当前纯碱与玻璃行业均面临较大的供需压力，整体处于弱势运行状态。纯碱和玻璃价格均有所下跌，市场呈现供增需弱的格局，下游需求恢复缓慢，库存压力显著。

主要观点与策略

纯碱观点

• 库存：截至2026年6月4日，国内纯碱厂家总库存171.78万吨，环比下降1.58万吨，但同比增加9.08万吨，涨幅5.58%。
• 供应：纯碱产量71.73万吨，环比增加0.14万吨，涨幅0.19%。其中，轻质碱产量环比下降，重质碱产量环比增加，检修企业逐步恢复，未来供应将增加。
• 需求：纯碱企业出货量69.65万吨，环比下降12.38%，整体出货率97.10%，环比下降13.93个百分点。下游需求表现平平，导致产销率略有下降。
• 观点：随着装置陆续复产，供应增加，但下游需求释放缓慢，纯碱价格反弹动力不足。
• 策略：建议反弹偏空交易，关注纯碱2609合约1200-1220区间压力。

玻璃观点

• 库存：截至2026年6月4日，全国浮法玻璃样本企业总库存7646.6万重箱，环比下降35.7万重箱，环比-0.47%，但同比+9.62%。折库存天数34.5天，较上期下降0.1天。
• 供应：浮法玻璃行业平均开工率69.73%，环比下降0.34个百分点；平均产能利用率72.45%，环比下降0.09个百分点。全国浮法玻璃产量101.96万吨，环比-0.12%，同比-7.14%。
• 利润：以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-144.95元/吨，环比下降2.15元/吨；以煤炭为燃料的浮法玻璃周均利润-16.31元/吨，环比下降5.03元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润-147.47元/吨，环比持平。
• 需求：深加工样本企业订单天数均值8.7天，环比+0.49%，但同比-16.0%。原片库存9.2天，环比+1.97%，同比-4.8%。深加工行业需求修复进程偏缓，区域间分化显著。
• 观点：玻璃行业仍处于低供应高库存格局，终端消费改善有限，随着需求淡季来临，企业存在累库压力，需关注后续是否降价去库。
• 策略：建议反弹偏空交易，关注玻璃2609合约1060-1070区间压力。

产业链结构

• 纯碱产业链：上游为天然碱矿、原盐、石灰石和合成氨；中游为纯碱和氯化铵；下游为日用洗涤剂、玻璃和农用化肥。
• 玻璃产业链：上游包括纯碱、石灰石、石英砂、石油焦、天然气和煤制气；中游为浮法玻璃和其他玻璃工艺；下游为房地产（75%）、汽车（18%）、电子电器（7%）。

期现市场分析

• 纯碱价格：截至2026年6月5日，SA2609合约收盘1162元/吨，周跌53元/吨；华北基差收盘118元/吨。
• 玻璃价格：截至2026年6月5日，FG2609合约收盘1010元/吨，周跌47元/吨；华北基差收盘30元/吨。
• 价差：玻璃09-01价差收盘-92元/吨；纯碱09-01价差收盘-55元/吨。

库存情况

• 玻璃库存：全国浮法玻璃样本企业总库存7646.6万重箱，环比-35.7万重箱。华北、华东、华中、华南、西南、东北、西北等地区库存均有所变化，但整体库存偏高。
• 纯碱库存：截至2026年6月4日，纯碱总库存171.78万吨，其中轻质纯碱104.41万吨，重质纯碱67.37万吨，环比下降1.58万吨。各区域库存数据波动较大，但整体库存维持高位。

供应端分析

• 玻璃产量：全国浮法玻璃产量101.96万吨，环比-0.12%，同比-7.14%。产能利用率和开工率均有所下降，表明供应端压力较大。
• 纯碱产量：纯碱产量71.73万吨，环比增加0.14万吨，涨幅0.19%。其中，轻质碱产量环比下降，重质碱产量环比增加，检修企业逐步恢复，供应将逐步增加。

需求端分析

• 玻璃需求：深加工订单排产天数均值8.7天，环比上升，但整体仍低于往年水平。LOW-E开工率波动，表明深加工行业需求恢复缓慢。
• 纯碱需求：纯碱企业出货量69.65万吨，环比下降12.38%。产销率97.10%，环比下降13.93个百分点。下游需求表现平平，导致产销率下降。

关键信息

• 价格走势：纯碱和玻璃价格均出现下跌，市场整体弱势。
• 库存压力：玻璃库存持续高位，纯碱库存环比小幅下降但同比增加，表明供需失衡。
• 供应与需求：纯碱供应逐步恢复，但需求不足；玻璃供应下降，但库存压力仍大。
• 利润情况：玻璃利润整体低迷，纯碱利润环比下降，显示行业盈利能力不足。
• 策略建议：反弹偏空交易，关注纯碱2609合约1200-1220区间，玻璃2609合约1060-1070区间。

总结

当前纯碱与玻璃行业均面临较大的供需压力，纯碱供应逐步恢复但需求不足，玻璃库存高企且利润低迷。整体市场处于弱势运行状态，价格反弹动力不足，建议采取反弹偏空交易策略，关注相关合约的价格区间压力。行业需求恢复缓慢，区域间分化显著，需持续关注终端消费情况及库存变化对价格的影响。