20260413-安粮期货-螺纹钢期货周度研究报告_供需变化不大_钢材成本驱动运行_4页_577kb

安粮期货螺纹钢期货周度研究报告总结（20260413-20260419）

核心内容

本报告由安粮期货投资咨询部发布，聚焦于螺纹钢期货的市场分析，涵盖供需变化、估值水平、成本驱动以及库存情况等方面。报告发布日期为2026年4月13日，由黑色金属小组撰写，主要分析师为曹帅，并附有初审和复审人员信息。

主要观点

1. 钢材基本面变化不大

• 当前钢材市场基本面保持稳定，供需关系未发生明显变化。
• Contango结构弱化，表明远期合约价格相对近期合约有所回落，市场预期趋于谨慎。
• 钢材估值中性偏低，整体市场情绪较为平稳。

2. 成本驱动成为主导因素

• 原料端铁矿石和煤炭价格短期震荡反弹，成本支撑重新建立。
• 钢厂利润小幅回升，从77元/吨上涨至93元/吨（环比上涨16元/吨），处于今年同期的合理水平。
• 成本因素对螺纹钢价格的影响逐渐增强，成为短期运行的主要驱动力。

3. 库存持续去化

• 社会库存：截至4月10日，Mysteel调研的35个城市螺纹钢社会库存为619.66万吨，较上周减少12.44万吨，连续四周去库。
• 钢厂库存：截至4月10日，调研的137家螺纹钢钢厂库存为207.54万吨，较上周减少1.11万吨，库存水平同期偏低。
• 总库存小幅下降，但需关注去库的持续性和幅度，若去库速度加快可能对价格形成支撑。

4. 表观消费量上升

• 螺纹钢表观消费量为229.14万吨，较上周增加0.90万吨，显示市场需求略有回暖。
• 基差走弱至110元/吨，表明现货与期货价格的贴水有所扩大，可能反映市场对未来价格的预期偏弱。

关键信息

• 数据来源：iFinD、Mysteel、安粮期货投资咨询部。
• 图表：报告附有多张图表，包括螺纹钢加权价格走势、社会库存、钢厂库存、高炉开工率、钢厂利润等，用于辅助分析。
• 投资建议：短期内关注现实数据改善，区间操作为主，等待市场企稳后再做进一步判断。

行情研判

• 当前市场仍以成本驱动为主，钢材价格在原料端反弹支撑下有所企稳。
• 库存去化持续，但整体库存水平仍偏低，需警惕去库速度放缓或库存回升的风险。
• 表观消费量温和上升，显示需求端有一定支撑，但尚未形成强劲趋势。
• 建议投资者在中性估值背景下，采取区间操作策略，关注价格波动区间及市场信号变化。

免责声明

• 本报告基于公开信息和公司内部研究，不保证信息的准确性和完整性。
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