普华永道中国TMT报告（2018Q1Q2）20181028页17mb

报告摘要

普华永道中天会计师事务所 MoneyTree™ 中国TMT行业报告（2018年一季度/二季度）

核心内容

2018年上半年，中国TMT行业在国家“双创”政策的引导下，整体投资与退出情况呈现出明显的调整趋势。投资总量较2017年明显下滑，但投资总额创下2012年以来的最高纪录，显示出资本对优质项目的高度集中。同时，由于金融监管趋严、市场环境变化，投资机构更加谨慎，投资数量减少，金额趋于理性。退出方面，整体数量大幅下降，但并购成为主要退出方式，IPO与股权转让次之。

主要观点

投资趋势：
- 投资总量与2017年相比有明显下滑，但投资总额仍保持高位。
- TMT行业投资金额占总体行业投资金额的50%以上，显示出其在整体投资中的重要地位。
- 投资呈现“量少质高”的特点，资本更倾向于支持有明确市场成果与退出前景的优质项目。
细分行业表现：
- 互联网及移动互联网：仍是投资热点，投资数量和金额均较高，尤其是移动电商平台获得最高单笔投资。
- 科技行业：在政策支持和中美贸易摩擦背景下，投资热度不减，尤其是集成电路、人工智能、云计算等领域。
- 娱乐传媒行业：投资数量和金额有所回升，但整体仍低于2017年高点。
- 通信行业：投资持续走低，仅在2017年达到高峰，2018年投资额降至三年最低。
投资阶段分布：
- 初创期投资数量与金额均创新高，显示出资本对新兴项目持续关注。
- 扩张期投资金额增长显著，但数量有所下降，主要集中在互联网及科技行业。
- 成熟期投资数量与金额均下降，但部分成熟企业通过并购或IPO实现退出。
- PIPE（私募基金以折价购买上市公司股份）投资数量持续走低，但仍有部分项目获得大额投资。
投资区域分布：
- 北京、上海、深圳、浙江、广东仍是TMT行业投资热点，其中北京投资总额占比最高。
- 地方政府政策引导下，其他区域投资热度逐渐上升。
退出分析：
- 退出数量同比大幅下降，主要受IPO审核趋严和二级市场低迷影响。
- 并购成为主要退出方式，占退出总量的47%，IPO与股权转让次之。
- 海外上市因政策利好，成为部分企业退出的优选路径。

关键信息

投资数据概览

季度	TMT行业投资总量	投资总额（亿美元）	投资数量占比	投资金额占比
Q1	1,150起	157.24	48%	42%
Q2	946起	205.30	36%	33%

单笔过亿投资情况

Q1：25起，投资总额95.41亿美元，占TMT投资总额的61%。
Q2：31起，投资总额139.90亿美元，占TMT投资总额的68%。
最高单笔投资：30亿美元（移动电商平台）和19亿美元（互联网金融公司）。

退出数据概览

季度	退出总量	IPO数量	并购数量	股权转让数量	管理层收购数量
Q1	60起	14起	23起	22起	1起
Q2	26起	8起	18起	-	-

投资阶段分布

阶段	Q1数量占比	Q1金额占比	Q2数量占比	Q2金额占比
初创期	56%	42%	52%	33%
扩张期	32%	42%	30%	51%
成熟期	4%	7%	5%	7%
PIPE	8%	9%	13%	9%

TMT子行业投资情况

子行业	Q1投资数量	Q1投资金额（亿美元）	Q2投资数量	Q2投资金额（亿美元）
互联网及移动互联网	525起	103.27	441起	115.18
科技	477起	40.80	395起	71.21
娱乐传媒	136起	12.08	102起	18.19
通信	12起	1.09	8起	0.72

退出类型占比

退出类型	Q1占比	Q2占比
并购	38%	69%
IPO	23%	31%
股权转让	37%	-
管理层收购	2%	-

研究方法及定义

TMT行业定义：TMT是Telecom、Media、Technology的缩写，涵盖通信、媒体和科技。
研究时间段：2018年一季度和二季度，结合2015年下半年至2017年的数据进行趋势分析。
数据来源：清科研究中心。
投资阶段定义：
- 初创期：1-5年，产品开发完成但尚未商品化。
- 扩张期：2-3年，市场认可，需资金支持进一步发展。
- 成熟期：企业营收增长，准备上市。
- PIPE：私募基金以折价购买上市公司股份，用于扩大资本。
退出方式定义：
- IPO：首次公开发行股票，包括国内和海外上市。
- 并购：企业被第三方收购。
- 股权转让：将所持股份出售给其他投资者。
- 管理层收购：管理层通过融资收购公司。