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报告摘要

本文档为渤海证券研究所晨会内容摘要，涵盖宏观及策略分析、行业专题评述等板块，旨在为投资者提供市场动态与投资建议。

地缘政治：俄乌冲突持续，美国向乌克兰提供5.5亿美元安全援助，乌克兰运粮船重启出海。
经济数据：美国6月核心PCE增速为4.8%，略超预期；中国7月制造业PMI为49.0%，低于荣枯线。
股市表现：美欧股市反弹，A股市场弱势调整。
债市动态：美债收益率下行，美欧国债收益率均出现不同程度的下降，10年期与1年期美债收益率倒挂加剧。
大宗商品：原油价格因供给担忧和库存减少大幅反弹；黄金价格因美债收益率下行及美元指数回落延续上涨。
资产配置建议：
- 偏成长类板块及有持续业绩支撑的板块存在机会。
- 原油短期关注OPEC+会议指引，中期关注全球经济增长与能源制裁。
- 黄金在美元回落和通胀预期下有望继续上涨。

轻工制造：家居板块因地产销售疲软及“断贷”事件出现回调，但中央政治局会议释放稳地产信号，预计下半年需求将逐步释放，关注龙头公司业绩修复。
包装纸行业：国内包装纸价格疲软，企业库存高企，原材料价格下行，部分企业开始停机检修，预计持续至8月底，此举或为保价和清库行为，短期内难以推动价格上涨。
纺织服装：受益于全面复工复产、618大促及促消费政策，行业数据回暖。户外运动类产品因消费趋势变化需求上升，出口与内需均有改善。原料价格震荡下行及人民币贬值，为纺织企业利润优化提供空间。