20250917-华泰期货-黑色建材日报_唐山限产趋严_钢价重心上移_13页_3mb

黑色建材日报总结 2025-09-17

钢材部分

• 市场动态：唐山限产趋严，钢价重心上移；现货成交一般，低价成交尚可，涨价后成交偏弱；基差收缩，部分地区有期现加仓。
• 供需逻辑：库存压力大，基本面矛盾增加，价格承压；板材需求韧性高，基本面平稳；政策预期（美联储降息、国内政策加码）和双节补库支撑价格。
• 策略：单边震荡；无跨品种、跨期或期现策略建议。
• 风险：宏观政策、关税、成材需求、钢材出口、钢厂利润和成本支撑。

铁矿部分

• 市场动态：节前情绪偏暖，价格上涨；期现货价上涨，贸易商报价积极性一般，钢厂采购刚需为主；进口铁矿发运增长，销售环比下降。
• 供需逻辑：全球发运显著增长，铁水产量回升，需求高企；双节补库需求强，消费韧性高；需关注到港影响和海漂量。
• 策略：单边震荡；无跨品种、跨期或期现策略建议。
• 风险：宏观政策、铁矿发运、钢厂利润和废钢供应。

双焦部分

• 市场动态：焦炭第二轮降价全面落地，累计降幅100-110元/吨；焦煤超产煤矿停产，下游补库需求释放；期现货价上涨，港口情绪较好。
• 供需逻辑：成材价格上涨，钢厂利润增加，需求改善支撑焦炭；焦煤去库、政策预期（美联储降息、国内经济政策）推高价格；关注铁水产量和钢厂利润。
• 策略：焦煤震荡偏强，焦炭震荡偏强；无跨品种、跨期或期现策略建议。
• 风险：国内经济政策、美联储降息、铁水产量、钢厂和焦化利润、煤炭供给。

动力煤部分

• 市场动态：产地煤价涨势延续，港口情绪较好；下游化工、水泥需求好，节前补库计划；进口煤稳定，内外价差收缩。
• 供需逻辑：产区供给恢复慢，非电煤需求旺盛；电煤日耗下降，短期价格震荡；中长期供应宽松格局未变，需监控非电煤消费。
• 策略：短期震荡运行；无跨品种、跨期或期现策略建议。
• 风险：煤矿安监动态、港口累库、电煤及化工煤日耗、突发事故。

总体而言，报告强调政策预期和双节补库需求支撑部分品种价格，但库存压力和限产措施带来不确定性。所有分析基于期现货数据和基本面逻辑，短期建议以震荡策略为主。